沙特力挺油價意外迎來了“新助攻”。
據(jù)報道，美國政府計劃在今年回補1200萬桶原油戰(zhàn)略儲備，其中包括8月份回補的300萬桶。
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受此影響，截至6月14日17時，WTI原油期貨價格一度上漲觸及70.08美元/桶，重新收復(fù)70美元/桶整數(shù)關(guān)口，布倫特原油期貨則徘徊在75.08美元/桶附近，過去兩個交易日累計漲幅達到約4%。
一位華爾街大宗商品投資基金經(jīng)理向記者透露，一周前沙特決定在7月額外自愿減產(chǎn)100萬桶/日，卻未能提振油價明顯反彈。究其原因，一是受到美國伊朗達成協(xié)議的謠傳影響，二是美國遲遲未能回補原油戰(zhàn)略儲備，令市場認(rèn)為原油市場供應(yīng)過剩狀況仍將持續(xù)。
如今，隨著美國政府計劃回補原油戰(zhàn)略儲備，制約油價的一大因素開始“松動”，令眾多資本紛紛重返原油期貨市場買漲套利。
他認(rèn)為，美國之所以計劃回補1200萬桶原油戰(zhàn)略儲備，一方面是5月美國CPI同比漲幅回落至4%，令美國政府壓低油價遏制通脹的壓力有所減少；另一方面是此舉可以緩和美國與沙特之間的關(guān)系。
值得注意的是，在一周前沙特決定在7月額外自愿減產(chǎn)100萬桶/日后，對沖基金率先抄底原油期貨。
據(jù)美國商品期貨交易委員會發(fā)布的最新數(shù)據(jù)顯示，截至6月6日當(dāng)周，以對沖基金為主的資管機構(gòu)增持WTI原油期貨期權(quán)凈多頭頭寸達到808.7萬桶，此外，原油開采貿(mào)易商也在當(dāng)周增持139.9萬桶WTI原油期貨期權(quán)凈多頭頭寸。
在業(yè)內(nèi)人士看來，目前判斷油價徹底企穩(wěn)反彈，仍為時過早。因為市場仍在密切關(guān)注歐美經(jīng)濟衰退程度與美元指數(shù)回升勢頭——只要歐美經(jīng)濟衰退程度超過預(yù)期，加之美元指數(shù)因避險情緒升溫而大幅走高，油價回升仍可能僅僅是“曇花一現(xiàn)”。
Kpler首席原油分析師 Viktor Katona 表示，當(dāng)前油價已與供需基本面“脫節(jié)”，影響油價漲跌的，未必是與石油相關(guān)的事件。
沙特力挺油價迎來“利好”
美國政府此次計劃回補1200萬桶原油戰(zhàn)略儲備，對油價回升無疑起到“雪中送炭”的作用。
具體而言，在一周前沙特決定在7月額外自愿減產(chǎn)100萬桶/日后，國際能源署IEA預(yù)計今年全球石油的日需求量為1.02億桶，但日供應(yīng)量則是1.01億桶，仍處于相對均衡的供需關(guān)系狀況。
但是，若美國政府著手回補原油戰(zhàn)略儲備，無疑令原油供需關(guān)系趨于緊張，有助于油價回升。
受此影響，6月13日晚WTI與布倫特原油期貨紛紛迅速上漲。
“這也是沙特樂見的局面。”上述華爾街大宗商品投資基金經(jīng)理指出。自4月初OPEC+決定減產(chǎn)約160萬桶/日起，沙特一直在努力力挺油價，但當(dāng)時硅谷銀行等破產(chǎn)風(fēng)波導(dǎo)致歐美經(jīng)濟衰退擔(dān)憂加大，加之美債違約風(fēng)險令避險資金涌入美元推高美元指數(shù)，令4月油價沖高回落，導(dǎo)致OPEC+減產(chǎn)行為無力提振油價。
一周前，沙特決定在7月額外自愿減產(chǎn)100萬桶/日，進一步表明沙特力挺油價的決心。但是，受美國伊朗達成協(xié)議等謠傳影響，油價再度回吐漲幅，令沙特此舉收效甚微。
在他看來，這背后，是市場擔(dān)心美國政府遲遲未能回補原油戰(zhàn)略儲備，導(dǎo)致原油市場供應(yīng)過剩狀況持續(xù)。此外，美國經(jīng)濟活動下降導(dǎo)致美國原油庫存進一步回升，也給油價構(gòu)成新的下跌壓力。
6月13日，美國能源信息署發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，截至6月9日當(dāng)周，美國API原油庫存增加102.4萬桶，但分析師預(yù)期是下降129.1萬桶；API庫欣原油庫存與汽油庫存則分別增加150.2萬桶與207.5萬桶。
“如今，美國政府計劃回補1200萬桶原油戰(zhàn)略儲備，無形間助力原油供需關(guān)系趨于緊張，有助于油價回升。”一位原油期貨經(jīng)紀(jì)商認(rèn)為。
記者多方了解到，此前美國政府表示將在油價處于或低于每桶67-72美元左右時回補原油戰(zhàn)略儲備，如今WTI油價一度跌至70美元/桶下方，符合美國政府回補原油戰(zhàn)略儲備的條件。與此同時，部分對沖基金認(rèn)為美國政府計劃回補原油戰(zhàn)略儲備，也可能是基于改善美國與沙特關(guān)系的考量。
也有華爾街基金經(jīng)理直言，美國政府此舉對油價明顯回升的作用仍是“杯水車薪”——具體而言，一是相比去年以來美國拋售的約1.8桶原油戰(zhàn)略儲備以壓低油價與美國通脹，今年回補1200萬桶仍然偏少；二是美國每次回補原油戰(zhàn)略儲備的力度不會很大，未必對油價回升產(chǎn)生明顯影響。
咨詢公司ClearView Energy發(fā)布最新報告指出，美國能源部似乎希望通過一系列小規(guī)模而非大批量的方式回補原油戰(zhàn)略儲備，目的是最大限度地緩解夏季人們出游季節(jié)所帶來的原油價格上行壓力。
“事實上，美國政府回購1200萬桶原油戰(zhàn)略儲備舉措只能在短期內(nèi)提振油價，就中長期而言，決定油價的關(guān)鍵因素仍是歐美經(jīng)濟衰退程度與美元指數(shù)。”上述原油期貨經(jīng)紀(jì)商強調(diào)說。
扭轉(zhuǎn)市場看跌情緒“道阻且長”
沙特若要成功力挺油價，還需扭轉(zhuǎn)投行看跌油價對市場的負(fù)面沖擊。
近日，一直力挺油價的高盛發(fā)布最新報告指出，將今年底布倫特原油預(yù)估價格下調(diào)至每桶86美元，低于其先前預(yù)估的每桶95美元。這是高盛過去六個月第三次下修油價預(yù)估。
高盛給出的理由是，俄羅斯、伊朗和委內(nèi)瑞拉的原油供應(yīng)增加，是導(dǎo)致原油價格前景走低的關(guān)鍵驅(qū)動因素。
對此OPEC很快做出回應(yīng)。
6月13日，OPEC公布的最新月報顯示，在沙特等國大幅減產(chǎn)的努力下，歐佩克組織的的石油產(chǎn)量出現(xiàn)明顯下降，全球石油市場將出現(xiàn)供應(yīng)缺口。
OPEC強調(diào)說，盡管全球經(jīng)濟復(fù)蘇仍存在不確定性，但它預(yù)計2023年下半年全球石油需求將同比增長235萬桶/日，其中，中國經(jīng)濟復(fù)蘇將是原油需求增長的最大貢獻者。
“對于高盛與OPEC截然不同的預(yù)判，多數(shù)投資機構(gòu)都顯得相當(dāng)茫然。”前述華爾街大宗商品投資基金經(jīng)理告訴記者，因為在歐美經(jīng)濟衰退程度尚未明朗的情況下，沒人能精準(zhǔn)預(yù)測未來原油供需關(guān)系將是“短缺”還是“過剩”。
需要注意的是，原油開采貿(mào)易商正悄悄躋身看漲原油的陣營。CFTC數(shù)據(jù)顯示，在WTI原油期貨價格低于20美元期間，原油開采貿(mào)易商一直在悄悄增加原油期貨期權(quán)凈多頭頭寸。這一方面表明他們不愿看到油價繼續(xù)下跌，另一方面或預(yù)示他們認(rèn)為未來原油供需關(guān)系將轉(zhuǎn)向“短缺”。
“但要讓金融投資機構(gòu)與對沖基金接受上述觀點，仍需要一段時間。因為目前影響未來油價走勢的關(guān)鍵因素，不僅僅是原油供需關(guān)系，還有其他因素。”他向記者分析說。比如美國為了緩和與沙特的關(guān)系，將允許油價出現(xiàn)多大幅度的回升；再如當(dāng)油價回升導(dǎo)致美國通脹壓力反彈時，美聯(lián)儲是否會進一步超預(yù)期加息，以及引發(fā)美國經(jīng)濟滯漲風(fēng)險加大等，都會成為各類投資機構(gòu)評估未來油價漲跌的新考量因素。
值得注意的是，不僅僅是高盛看跌油價。6月14日，摩根大通發(fā)布最新報告，將2023年布倫特原油價格預(yù)估值從每桶90美元下調(diào)至81美元。
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（文章來源：21世紀(jì)經(jīng)濟報道）