鋼材
鋼價(jià)弱勢(shì)震蕩，市場(chǎng)交投一般
(資料圖片)
邏輯和觀點(diǎn)：
昨日，市場(chǎng)表現(xiàn)平平，鋼材期貨全天震蕩整理。至收盤，螺紋主力合約收于3743元/噸，較前日下跌9元/噸；熱卷主力合約收于3836元/噸，較前日下跌16元/噸。現(xiàn)貨方面，通過高頻數(shù)據(jù)顯示：廢鋼到貨量始終處于中等偏下水平，價(jià)格持續(xù)反彈，目前電爐平電成本3750-3900元/噸，各地區(qū)均有百元虧損。受期貨影響，卷螺現(xiàn)貨均有10-30元/噸的下跌，成交整體一般偏弱，昨日全國(guó)建材成交14.66萬(wàn)噸，日環(huán)比基本持平。
整體來(lái)看，隨著宏觀氛圍改善，降息政策出臺(tái)，鋼材價(jià)格環(huán)比回升，鋼廠利潤(rùn)有所改善，但產(chǎn)業(yè)信心整體不足，加之原料庫(kù)存相對(duì)較低，鋼廠提產(chǎn)意愿有限，庫(kù)存仍在持續(xù)去化，后期繼續(xù)關(guān)注更多恢復(fù)經(jīng)濟(jì)和擴(kuò)大消費(fèi)的相關(guān)政策出臺(tái)情況，對(duì)于提振消費(fèi)具有重要作用，同時(shí)關(guān)注近期粗鋼壓產(chǎn)政策落地情況，將會(huì)改變鋼材的供需形勢(shì)，形成利潤(rùn)的重新擴(kuò)張。短期鋼材呈現(xiàn)反彈上漲格局，后期需要結(jié)合產(chǎn)業(yè)政策落實(shí)情況，綜合研判行情的運(yùn)行高度。
策略：
單邊：超跌買入
跨期：螺紋10-01正套
跨品種：做多鋼廠利潤(rùn)
期現(xiàn)：無(wú)
期權(quán)：無(wú)
關(guān)注及風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)：
粗鋼壓產(chǎn)政策、需求程度、原料價(jià)格和國(guó)家宏觀政策等。
鐵礦石
成交有所回落，盤面震蕩下行
邏輯和觀點(diǎn)：
昨日鐵礦石2309主力合約小幅下跌，收于806.5元/噸，下跌7.5元/噸，跌幅0.92%。現(xiàn)貨方面，青島港PB粉報(bào)855元/噸，環(huán)比持平，超特粉報(bào)715元/噸，跌5元/噸。昨日全國(guó)主港鐵礦累計(jì)成交123萬(wàn)噸，環(huán)比下降12.6%，成交有所回落，遠(yuǎn)期現(xiàn)貨累計(jì)成交52.5萬(wàn)噸（4筆），環(huán)比上漲27.1%。
整體來(lái)看，目前在高鐵水背景下，鐵礦石維持剛需，隨著鋼材利潤(rùn)修復(fù)，仍有階段性補(bǔ)庫(kù)需求，目前鐵礦庫(kù)存仍處于低位。但未來(lái)如果行政性壓產(chǎn)政策落地，將對(duì)鐵礦石形成中期利空，鐵礦石的供給面臨過剩局面，短期礦價(jià)維持震蕩格局，后續(xù)仍持續(xù)關(guān)注政策對(duì)于高礦價(jià)的壓制。
策略：
單邊：無(wú)
跨期：無(wú)
跨品種：無(wú)
期現(xiàn)：無(wú)
期權(quán)：無(wú)
關(guān)注及風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)：粗鋼平控政策實(shí)施情況，鋼廠利潤(rùn)及檢修情況，海外發(fā)運(yùn)情況和行政政策干預(yù)等。
焦煤焦炭
跟隨鋼材走勢(shì)，雙焦盤面震蕩下行
邏輯和觀點(diǎn)：
昨日雙焦期貨盤面持續(xù)下行，焦煤2309合約收于1357.5元/噸，跌2.72%，焦炭2309合約收于2143元/噸，跌1.49%，強(qiáng)預(yù)期表現(xiàn)回落，雙焦價(jià)格繼續(xù)受弱現(xiàn)實(shí)影響，期貨盤面震蕩下行。焦炭方面，日照、青島兩港焦炭庫(kù)存183萬(wàn)噸，較上周增13萬(wàn)噸，貿(mào)易集港情緒較好，兩港庫(kù)存繼續(xù)攀升。準(zhǔn)一級(jí)貿(mào)易現(xiàn)匯出庫(kù)價(jià)格報(bào)1940元/噸，由于當(dāng)前下游剛需支撐較強(qiáng)，部分港口貿(mào)易商存在悟貨惜售心態(tài)，故港口資源報(bào)價(jià)有所上漲。進(jìn)口蒙煤方面，20日晨間蒙古國(guó)進(jìn)口煉焦煤市場(chǎng)偏強(qiáng)運(yùn)行。甘其毛都口岸昨日通關(guān)車數(shù)突破1100車，是自2020年10月以后通關(guān)車數(shù)首次回升高位。
綜合來(lái)看，焦煤方面，受礦難事件影響，焦煤價(jià)格持續(xù)上漲，部分洗煤企業(yè)心態(tài)向好，對(duì)煉焦精煤價(jià)格均有漲價(jià)預(yù)期，預(yù)計(jì)后期焦煤價(jià)格將震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行。焦炭方面，受到焦企成本支撐，市場(chǎng)開始出現(xiàn)看漲行情，已有個(gè)別企業(yè)于昨日提漲，預(yù)計(jì)近期焦炭?jī)r(jià)格或迎來(lái)第一輪漲價(jià)，若后期鋼價(jià)能堅(jiān)挺企穩(wěn)，焦炭提漲則有望落地。
策略：
焦炭方面：低位震蕩
焦煤方面：低位震蕩
跨品種：做多鋼廠利潤(rùn)
期現(xiàn)：無(wú)
期權(quán)：無(wú)
關(guān)注及風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)：粗鋼壓產(chǎn)政策、成材利潤(rùn)、焦化利潤(rùn)、煤炭進(jìn)口、外圍宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況等關(guān)注及風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)。
動(dòng)力煤
社會(huì)庫(kù)存開始去化，短期煤價(jià)有所支撐
邏輯和觀點(diǎn)：
期現(xiàn)貨方面：產(chǎn)地方面，榆林區(qū)域煤價(jià)延續(xù)上調(diào)，漲幅在10-30元/噸不等，需求有所提升；鄂爾多斯區(qū)域庫(kù)存繼續(xù)去化，價(jià)格穩(wěn)中偏強(qiáng)。港口方面，短期港口庫(kù)存下降，但依然保持歷史高位，市場(chǎng)博弈加劇，旺季上漲及產(chǎn)地價(jià)格上調(diào)，港口煤價(jià)有所支撐，報(bào)價(jià)堅(jiān)挺。進(jìn)口煤方面，進(jìn)口市場(chǎng)情緒有所回暖，煤價(jià)小幅反彈，印Nar3800K投標(biāo)價(jià)在490-510元/噸。運(yùn)價(jià)方面，截止6月20日，海運(yùn)煤炭運(yùn)價(jià)指數(shù)（OCFI）報(bào)于639.76，相比上一交易日上漲25.03點(diǎn)。
需求與邏輯：產(chǎn)地煤價(jià)格延續(xù)上揚(yáng)，市場(chǎng)情緒有所改善，但整體社會(huì)庫(kù)存依然偏高，隨著電廠日耗的提升，社會(huì)累庫(kù)速度有所放緩。近期高溫天氣對(duì)于煤價(jià)形成一定支撐，電廠和港口庫(kù)存已經(jīng)開始去庫(kù)，預(yù)計(jì)短期動(dòng)力煤價(jià)格將持續(xù)反彈。因期貨流動(dòng)性嚴(yán)重不足，我們建議觀望。
策略：
單邊：中性
期權(quán)：無(wú)
關(guān)注及風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)：政策的突然轉(zhuǎn)向、港口累庫(kù)超預(yù)期、突發(fā)的安全事故、外煤的進(jìn)口超預(yù)期等。
玻璃 Glass
現(xiàn)貨產(chǎn)銷走弱，玻堿震蕩運(yùn)行
邏輯和觀點(diǎn)：
玻璃方面，玻璃主力合約2309震蕩運(yùn)行，收于1511元/噸，下跌39元/噸，跌幅2.52%。現(xiàn)貨方面，全國(guó)均價(jià)1973元/噸，環(huán)比下跌3元/噸。供應(yīng)方面，企業(yè)開工率79.41%，環(huán)比持平。整體來(lái)看，近期玻璃基本面呈現(xiàn)走弱態(tài)勢(shì)。昨日全國(guó)玻璃價(jià)格回落，部分廠家降價(jià)保量。供應(yīng)端，玻璃廠利潤(rùn)走擴(kuò)后，產(chǎn)線點(diǎn)火增多，玻璃供應(yīng)壓力顯現(xiàn)，玻璃基本面將制約價(jià)格高度，后期持續(xù)關(guān)注日度產(chǎn)銷及庫(kù)存變化。
純堿方面，純堿主力合約2309震蕩運(yùn)行，收于1717元/噸，上漲25元/噸，漲幅1.48%。現(xiàn)貨方面，國(guó)內(nèi)純堿市場(chǎng)穩(wěn)定。當(dāng)前市場(chǎng)情緒低迷，純堿企業(yè)代發(fā)天數(shù)環(huán)比走低，總庫(kù)存環(huán)比下降。后續(xù)關(guān)注夏季堿廠檢修、遠(yuǎn)興投產(chǎn)進(jìn)度、庫(kù)存變化及氨堿成本的支撐情況。不排除由于高持倉(cāng)，成本支撐以及遠(yuǎn)興投產(chǎn)進(jìn)度，近月合約略強(qiáng)于遠(yuǎn)月合約，整體純堿價(jià)格呈現(xiàn)低位震蕩格局。
策略：
玻璃方面：偏弱
純堿方面：低位震蕩
跨品種：無(wú)
跨期：無(wú)
關(guān)注及風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)：光伏產(chǎn)業(yè)投產(chǎn)、純堿出口數(shù)據(jù)、浮法玻璃產(chǎn)線復(fù)產(chǎn)冷修情況、海外銀行風(fēng)險(xiǎn)等。
（文章來(lái)源：華泰期貨）