【原油】

震蕩偏弱

端午假日期間，受歐美央行政策收緊影響，外盤原油價(jià)格沖高回落，市場(chǎng)結(jié)構(gòu)跟隨進(jìn)一步走弱。迪拜原油和上海原油受OPEC減產(chǎn)支撐，相對(duì)偏強(qiáng)。往后看，由于市場(chǎng)仍處于供需平衡中，但經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)沒(méi)有消除。技術(shù)面來(lái)看，油價(jià)區(qū)間內(nèi)的多空拉鋸目前空頭逐步占據(jù)上風(fēng)，后市進(jìn)一步下行風(fēng)險(xiǎn)仍存。

(資料圖片)

【PTA】

震蕩偏弱，下方空間有限

端午期間油價(jià)震蕩下跌，PX新產(chǎn)能海南煉化已出產(chǎn)品，價(jià)格小幅回落至987美元。PTA裝置方面，逸盛大化375提負(fù)、威聯(lián)化學(xué)、亞?wèn)|石化重啟，市場(chǎng)供應(yīng)提升至8成上方，目前現(xiàn)貨加工費(fèi)在288元。近期聚酯工廠負(fù)荷維持在93%，假日雖有小幅累庫(kù)，但整體中性，終端織機(jī)負(fù)荷整體在70%附近。PTA供需矛盾不大。短期期價(jià)仍有成本支撐，下方空間有限。

【乙二醇】

震蕩偏弱

近日乙二醇港口庫(kù)存小幅提升至92萬(wàn)噸，行業(yè)整體負(fù)荷小幅提升至57%。浙石化、海南煉化將陸續(xù)重啟，部分煤制裝置重啟，供應(yīng)有所提升。下游聚酯工廠現(xiàn)金流轉(zhuǎn)好，負(fù)荷維持在93%高位，終端負(fù)荷處于7成上方。近期期價(jià)在4000附近震蕩，多空拉鋸，下方不過(guò)分悲觀。

【短纖】

震蕩偏弱

近日短纖工廠價(jià)格在7181元，近期紗廠成品庫(kù)存偏高，訂單不佳，目前短纖現(xiàn)貨加工費(fèi)在1022元，短纖負(fù)荷提升至8成上方，成本影響下，短纖震蕩偏弱，加工費(fèi)在1000附近震蕩。

【聚烯烴】

震蕩弱反彈

聚乙烯產(chǎn)能利用率在80.97%，新增茂名石化檢修，中沙石化、燕山石化復(fù)產(chǎn)開(kāi)工，停車產(chǎn)能在435.5萬(wàn)噸/年。華東線性LL價(jià)格在8000元/噸，L2309震蕩偏暖，收于7879。聚乙烯生產(chǎn)裝置檢修高位，下游開(kāi)工率延續(xù)跌勢(shì)，農(nóng)膜季節(jié)性淡季，剛需采購(gòu)難有超預(yù)期表現(xiàn)，庫(kù)存結(jié)構(gòu)合理。供需兩弱，國(guó)內(nèi)宏觀預(yù)期轉(zhuǎn)好，聚乙烯或震蕩弱反彈。聚丙烯產(chǎn)能利用率在76.54%，福建聯(lián)合、萬(wàn)華化學(xué)、中海油大榭復(fù)產(chǎn)開(kāi)工，停車產(chǎn)能在474萬(wàn)噸/年。華東拉絲在7125元/噸，PP2309震蕩偏暖，收于7079。聚丙烯檢修維持高位，下游開(kāi)工率小幅下跌，國(guó)內(nèi)剛需平穩(wěn)，出口訂單未有好轉(zhuǎn)，去庫(kù)節(jié)奏尚可。供需兩弱，國(guó)內(nèi)宏觀預(yù)期轉(zhuǎn)好，聚丙烯或震蕩弱反彈。

【PVC】

期價(jià)維持在5800元一線震蕩

上周PVC期價(jià)維持在5800元一線窄幅震蕩，由于缺少有效驅(qū)動(dòng)，期價(jià)反彈行情缺少持續(xù)性。從供需面來(lái)看，由于上游開(kāi)工率持續(xù)下行，帶動(dòng)上游庫(kù)存小幅去庫(kù)，但社會(huì)庫(kù)存卻始終難以有效去化。受此影響，期價(jià)整體處于上行無(wú)驅(qū)動(dòng)，下行有支撐的兩難境地。所以，我們判斷，短期期價(jià)將繼續(xù)維持5800元一線震蕩的走勢(shì)，等待矛盾進(jìn)一步發(fā)酵。

【液化石油氣】

上行驅(qū)動(dòng)有限

歐美央行加息預(yù)期加劇了對(duì)經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂，國(guó)際油價(jià)盤中萎靡，液化氣基本面偏弱，上行驅(qū)動(dòng)有限，前期利空出盡，下行空間也有限，目前走勢(shì)持穩(wěn)。供應(yīng)來(lái)看，周內(nèi)國(guó)內(nèi)供應(yīng)變化有限，碼頭到船集中，進(jìn)口氣量保持增長(zhǎng)，國(guó)際供應(yīng)偏寬松。需求上，西北爆炸事故使得各地加強(qiáng)檢查，參加出貨受阻，疊加燃燒需求已經(jīng)進(jìn)入淡季。節(jié)后下游補(bǔ)貨，短期漲跌互現(xiàn)。PDH加工利潤(rùn)尚可，開(kāi)工維持高位，目前在81%左右。總體來(lái)看，目前液化氣整體供需面寬松，需求難有改善，而供應(yīng)充足，整體氛圍偏弱。

【瀝青】

弱勢(shì)震蕩

歐美央行加息預(yù)期加劇了對(duì)經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂，國(guó)際油價(jià)盤中萎靡，節(jié)后瀝青盤面走勢(shì)仍需關(guān)注原油端走勢(shì)，煉廠挺價(jià)壓力較大，節(jié)后剛需走弱。供應(yīng)來(lái)看，稀釋瀝青進(jìn)口問(wèn)題仍具有不確定性，5、6月份產(chǎn)量不及預(yù)期。北方地區(qū)因前期原料問(wèn)題，影響山東等地?zé)捝a(chǎn)，市場(chǎng)資源略顯緊張，開(kāi)工低位。南方地區(qū)主力煉廠間歇生產(chǎn)對(duì)供應(yīng)有一定的壓力，社會(huì)庫(kù)連續(xù)去庫(kù)，廠庫(kù)多為移庫(kù)入庫(kù)為主。需求端來(lái)看，北方天氣尚可，剛需支撐，南方地區(qū)雨季來(lái)臨，需求壓制。項(xiàng)目資金偏緊情況依舊，但需求較前有明顯好轉(zhuǎn)，市場(chǎng)對(duì)下半年需求預(yù)期仍偏樂(lè)觀。短期來(lái)看，瀝青底部有支撐，上漲動(dòng)力難尋，目前南北地區(qū)分化，7月排產(chǎn)高位，整體局面供過(guò)于求，或弱勢(shì)震蕩為主。

【甲醇】

跌后反彈

前期在美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期持續(xù)兌現(xiàn)大背景下，國(guó)際油價(jià)持續(xù)偏弱運(yùn)行，能化被拖累，尤其隨著美國(guó)銀行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)事件引發(fā)金融連鎖反應(yīng)，中東態(tài)勢(shì)隨沙伊建交更趨穩(wěn)定，以及美國(guó)暫不增加原油儲(chǔ)備，油價(jià)持續(xù)走弱，鄭醇也隨能化繼續(xù)回跌運(yùn)行。但之后隨著美聯(lián)儲(chǔ)加息節(jié)奏減緩，加之伊拉克有輸油管道中斷，美國(guó)原油庫(kù)存非預(yù)期減，國(guó)際油價(jià)反彈，而之后多國(guó)宣布減產(chǎn)再度引爆油市，外盤油價(jià)大漲，國(guó)內(nèi)能化受到帶動(dòng)，醇市大震，期價(jià)受到2400整數(shù)關(guān)口支撐之后有所企穩(wěn)。但隨著節(jié)前油價(jià)再度弱勢(shì)回跌，能化跟跌，鄭醇也由彈轉(zhuǎn)跌，五一期間國(guó)際油價(jià)連續(xù)大跌帶跌國(guó)內(nèi)能化，鄭醇節(jié)后再創(chuàng)階段性新低，隨著油價(jià)再度彈后回跌，鄭醇跌破2200后連續(xù)重挫，一度跌破2000關(guān)口，短期維持關(guān)口震蕩，近期美伊臨時(shí)原油出口協(xié)議消息傳出，油價(jià)一度大跌，能化氛圍再度趨弱，但隨著國(guó)內(nèi)黑色系及聚烯烴價(jià)格回穩(wěn)，醇價(jià)小幅關(guān)口反彈，端午節(jié)期間俄烏態(tài)勢(shì)偏亂，尤其是俄羅斯自身，或影響國(guó)際油價(jià)及能化，后期需繼續(xù)關(guān)注油價(jià)走向及華東庫(kù)存走向。

【苯乙烯】

跌后震蕩

前期隨著油價(jià)受到諸多因素影響持續(xù)下行，國(guó)內(nèi)能化受到拖累持續(xù)弱勢(shì)，而苯乙烯行業(yè)本身庫(kù)存偏高，下游開(kāi)工提振不及預(yù)期，苯乙烯一度也弱勢(shì)回跌。之后美聯(lián)儲(chǔ)繼續(xù)加息雖然總體繼續(xù)壓制原油及能化商品走勢(shì)，但加息節(jié)奏趨緩，且伊拉克原油運(yùn)輸管道中斷效應(yīng)加強(qiáng)，加之美國(guó)原油庫(kù)存意外下降，油價(jià)強(qiáng)力反彈，苯乙烯期價(jià)也展現(xiàn)反彈，而之后多國(guó)宣布減產(chǎn)再度引爆油市，外盤油價(jià)大漲，國(guó)內(nèi)能化受到帶動(dòng)走強(qiáng)，苯乙烯反彈走高后維持高位運(yùn)行。但節(jié)前油價(jià)收悲觀需求預(yù)期回跌，國(guó)內(nèi)能化跟跌，苯乙烯期價(jià)也大幅回跌，五一期間國(guó)際油價(jià)連續(xù)大跌，節(jié)后能化繼續(xù)承壓，苯乙烯繼續(xù)維持下行探低節(jié)奏，跌破8000關(guān)口后繼續(xù)大跌，下破7500后有所反復(fù)，但近期美伊臨時(shí)原油出口協(xié)議消息傳出，油價(jià)再度帶跌能化，苯乙烯再度下破7500創(chuàng)低后暫時(shí)跌后震蕩，端午節(jié)期間俄烏態(tài)勢(shì)偏亂，尤其是俄羅斯自身，或影響國(guó)際油價(jià)及能化，提醒投資者繼續(xù)關(guān)注油價(jià)運(yùn)行情況及下游開(kāi)工表現(xiàn)。

【橡膠】

區(qū)間反彈

停割季以來(lái)，國(guó)內(nèi)需求恢復(fù)弱于預(yù)期，進(jìn)口上量，青島庫(kù)存持續(xù)攀升，加之美聯(lián)儲(chǔ)加息持續(xù)打壓商品，膠價(jià)隨能化一再探低。雖然伊拉克輸油管道遭遇中斷且多國(guó)宣布減產(chǎn)，促使油價(jià)一度大幅反彈，但由于需求回歸弱勢(shì)，能化跟跌明顯，滬膠也從11500反彈之后在12100附近受壓回跌，之后持續(xù)區(qū)間震蕩至今。前期膠市雖然一度受多頭炒作海南天氣、云南推割以及收儲(chǔ)等消息有所上攻，但未能向上突破，需求不濟(jì)拖累膠市反彈。之后末歐佩克再度推動(dòng)減產(chǎn)，油價(jià)及能化逐漸企穩(wěn)走強(qiáng)，加之近期人民幣匯率大跌，美元持續(xù)走強(qiáng)，滬膠受氛圍及貨幣因素再度企穩(wěn)回升。但近期美伊臨時(shí)原油出口協(xié)議消息傳出，油價(jià)再度驅(qū)弱影響能化表現(xiàn)，不過(guò)，最新5月汽車產(chǎn)銷數(shù)據(jù)回穩(wěn)、青島地區(qū)庫(kù)存回降、輪胎開(kāi)工同比偏強(qiáng)或?qū)δz市提供一定信心，行情或繼續(xù)維持區(qū)間爭(zhēng)奪態(tài)勢(shì)，端午節(jié)期間俄烏態(tài)勢(shì)偏亂，尤其是俄羅斯自身，或影響國(guó)際油價(jià)及能化，短期或震蕩偏強(qiáng)等待七月宏觀政策窗口期，提醒投資者關(guān)注下游開(kāi)工變化及青島地區(qū)庫(kù)存走向。

【純堿】

偏弱

端午期間純堿供應(yīng)穩(wěn)定，新裝置預(yù)期出產(chǎn)品，企業(yè)訂單維持，產(chǎn)銷基本平衡。下游需求一般，按需為主，但原材料庫(kù)存低，采購(gòu)成交。成本坍塌邏輯仍在，煤炭?jī)r(jià)格原鹽價(jià)格仍向下。但遠(yuǎn)興、金山大產(chǎn)能投放預(yù)期壓制下，買盤不足，遠(yuǎn)月壓力仍存。下游沒(méi)有做大庫(kù)存意愿。后期關(guān)注七月檢修計(jì)劃實(shí)施情況和檢修損失量。需求支撐近月價(jià)格，短線跟隨玻璃下行，近月進(jìn)入交割邏輯有支撐，遠(yuǎn)月仍以逢高空為主。

【尿素】

保持高空思路

國(guó)內(nèi)尿素現(xiàn)貨市場(chǎng)漲跌互現(xiàn)，山東臨沂市場(chǎng)價(jià)約2120/噸，河南商丘市場(chǎng)價(jià)約2080元/噸。主力合約收于1707點(diǎn)。供應(yīng)方面，目前日均產(chǎn)量約17萬(wàn)噸，處于過(guò)去五年同期高位水平。農(nóng)業(yè)需求轉(zhuǎn)弱，復(fù)合肥開(kāi)工延續(xù)低位。截至6月21日，尿素工廠庫(kù)存在47.52萬(wàn)噸，本周期庫(kù)存降庫(kù)，主因下游的集中性拿貨。尿素仍處于高供應(yīng)、需求轉(zhuǎn)弱的局面，且有新增產(chǎn)能投放，仍保持反彈做空思路。

【紙漿】

區(qū)間震蕩

目前針葉漿現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格維穩(wěn)運(yùn)行，山東地區(qū)銀星報(bào)價(jià)5300元/噸，月亮報(bào)價(jià)5350元/噸，俄針報(bào)價(jià)5000元/噸，實(shí)單商談出貨。智利Arauco針葉漿銀星6月外盤報(bào)價(jià)為680美元/噸，較上輪下跌40美元/噸。5月份紙漿進(jìn)口量是315.6萬(wàn)噸,環(huán)比增長(zhǎng)6.4%，同比增漲30.6%。1-5月累計(jì)進(jìn)口量1453.5萬(wàn)噸，累計(jì)同比增加17.1%。截止2023年6月21日，中國(guó)紙漿主流港口樣本庫(kù)存量199.4萬(wàn)噸，小幅去庫(kù)。國(guó)內(nèi)成品紙銷售一般，下游原紙廠家采購(gòu)延續(xù)剛需，對(duì)漿市支撐有限。盤面在5000-5300區(qū)間波動(dòng)，趨勢(shì)性行情仍需等待。

（文章來(lái)源：弘業(yè)期貨）