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上半年國內豆粕價格整體走低，因市場需求表現持續不佳，供應端變化主導價格趨勢。下半年美洲大豆產區將相繼進入新年度的關鍵生長階段，隨著全球進入厄爾尼諾氣候狀態，大豆減產的預期將從成本端支撐豆粕價格，預計下半年國內豆粕價格將整體反彈。
國際大豆供應寬松對上半年國內豆粕價格形成壓力，與此同時，上半年國內豆粕市場整體供應寬松，需求表現疲弱，呈現供大于求的局面，奠定了行情下跌的基調。
卓創資訊監測數據顯示，上半年豆粕市場供需差平均為254萬噸，較去年下半年增加247萬噸。其中，4月至5月中旬，由于國內進口大豆通關條件變化，企業原料供應緊張，部分企業出現停機現象，豆粕供應收緊。
展望下半年，2023/24年度美洲大豆逐步進入新年度的播種和生產階段。美國大豆在6月份逐步開花，有望在10月至11月定產；巴西大豆將在9月底開始播種，在年底結束播種工作；阿根廷大豆將在10月底開始播種，播種工作將于2024年1月底結束。在全球厄爾尼諾的天氣背景下，市場對大豆的減產預期將逐步升溫，這將抬升豆粕的成本端，在產量不明確的6-9月以及10-12月，天氣因素或對豆粕價格形成支撐。
從國內基本面看，下半年大豆進口量將有望繼續保持寬松態勢，但如果美豆期貨價格持續上漲，且國內養殖利潤遲遲無法改善，將明顯抑制壓榨企業的購買需求。因此對于原料端，市場仍需要關注階段性的大豆短缺現象。需求端看，隨著下半年雙節的開啟以及冬季對于蛋白需求的提升，畜禽存欄量有增加預期，且四季度畜禽采食量將恢復到正常水平，從而助推豆粕需求好轉。
綜上所述，上半年供需寬松主基調下，國內豆粕價格整體震蕩下行，期間大豆進口通關條件的變化形成了主要的行情波動。下半年豆粕需求有好轉預期，同時考慮到美洲產區天氣的擾動因素，或提振豆粕價格階段性回升。預計下半年國內豆粕行情將整體反彈，43%蛋白豆粕均價的波動區間為3950-4200元/噸，整體強于上半年。風險點需關注：厄爾尼諾天氣強度變化、美豆產量低于預期、南美大豆播種速度慢于預期的影響。
圖為2023年下半年豆粕價格預測走勢（來源：卓創資訊）
（作者：王文深，卓創資訊分析師）
（文章來源：新華財經）