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受國內出臺重大經濟利好政策，以及國際原油期貨價格穩步上漲提振，8月份以來甲醇期貨2401合約價格穩步上漲，期價一度攀升至2480元/噸。不過隨著美國主權信用評級和銀行業評級遭遇調降，外部系統性風險擔憂再起，導致甲醇期價漲勢趨緩。目前甲醇供需基本面尚佳，多空分歧出現，預計后市甲醇2401合約將維持振蕩整理走勢。
海外系統性風險擔憂再起。雖然美國僥幸躲過并延后政府債務上限危機，且9月加息預期降低，但在高利率環境下，美國政府債務壓力以及銀行業風險卻持續升溫。
相關信息顯示，鑒于美國債務規模持續增長、中期財政面臨挑戰及經濟衰退風險增加等不利因素，近期國際評級機構惠譽將美國長期外幣債務評級從AAA下調至AA+。緊接著，考慮到美國銀行業第二季度業績壓力持續增大，國際評級機構穆迪于本周初宣布下調多家美國中小銀行信用評級，并表示有可能下調一些大型美國銀行的信用評級。在外圍多種負面因素影響下，國際大宗商品市場風險偏好降低，做多熱情受到一定程度的抑制，避險情緒顯著增加。
國內供應回升有限。7月下旬以來，國內甲醇裝置整體檢修不多，部分前期檢修裝置陸續恢復生產。疊加近期國內甲醇行業利潤小幅改善，部分企業開工意愿較強，導致月內甲醇開工率明顯走高。
相關數據顯示，截至2023年8月4日當周，國內甲醇平均開工率維持在73.24%附近，較7月周度開工率均值70.25%小幅回升2.99%。實際產量方面，2023年上半年，國內甲醇周度平均產量155.52萬噸，同比小幅下滑3.96萬噸。截至2023年8月4日當周，我國甲醇周度產量為161.62萬噸，較7月周度產量均值156.79萬噸小幅增加4.83萬噸。預計8月份國內甲醇供應整體維持小幅增加節奏，計劃內檢修量不多，供應壓力回升有限。
港口庫存壓力不大。進口方面，7月我國甲醇進口縮量，海外甲醇生產國因長約談判僵持，以及階段性臺風天氣等影響，裝船及發船節奏有所趨緩，同時華東一帶船貨卸貨偏緩慢，導致7月甲醇進口量或下降至125萬噸附近。庫存方面，截至2023年8月3日當周，我國華東和華南地區港口甲醇庫存量維持在74.27萬噸，周環比小幅減少3.65萬噸，月環比略微增0.19萬噸，較去年同期小幅下降4.68萬噸。截至2023年8月2日當周，我國內陸甲醇庫存合計達33.74萬噸，周環比小幅增加1.41萬噸，同比大幅減少6.80萬噸。
下游需求小幅改善。2023年8月以來，國內甲醇下游傳統需求領域仍處于淡季階段。
截至8月上旬末，國內甲醛行業開工率維持在26.74%，較7月開工率均值27.09%繼續下滑0.35%。二甲醚行業開工率維持在20.38%，較7月開工率均值18.97%小幅回升1.41%。國內醋酸行業開工率維持在83.38%，較7月開工率均值80.53%小幅回升2.85%。MTBE行業開工率維持在53.48%，較7月開工率均值52.45%小幅回升1.03%。國內甲醇制烯烴裝置開工率在79.55%，較7月均值80.26%小幅下滑0.71%。隨著重大利好政策的釋放，甲醇下游的消費需求有望逐步得到提振。
綜上，宏觀面再度出現偏空因素，市場需要時間進行消化，而目前甲醇供需結構尚佳。在多空分歧背景下，預計后市甲醇期貨2401合約將維持高位振蕩整理走勢。
（文章來源：期貨日報）