本周，碳酸鋰期貨價格持續(xù)走弱。本周五，碳酸鋰期貨主力合約LC2401跌2.61%至208800元/噸，創(chuàng)下上市以來價格新低。現(xiàn)貨方面，本周碳酸鋰價格也呈現(xiàn)持續(xù)跌跌不休的局面。據(jù)生意社數(shù)據(jù)，8月11日，電池級碳酸鋰國內混合均價價格為269600元/噸，與8月6日均價283000元/噸相比下降了4.73%。
對于這一現(xiàn)象，長江期貨有色資深研究員李旎認為，鋰電需求端增速放緩且上游資源端穩(wěn)定放量，即供需面存在錯配是近期碳酸鋰價格維持弱勢的主要原因。
“下游動力電池行業(yè)產(chǎn)能階段性過剩，導致終端需求向上傳導進度緩慢，但近期江西地區(qū)礦山與青海鹽湖產(chǎn)量均有一定幅度的提升，鹽湖端處于黃金生產(chǎn)期，礦端貨源增加，供應端趨于寬松，基本面緊平衡格局已經(jīng)扭轉。”李旎表示。
【資料圖】
“6月碳酸鋰價格仍在高位時就可以預期到當前基本面的疲軟。”在中信建投期貨分析師張維鑫看來，8月本就是汽車消費淡季，而6月份面臨中報壓力，一般會是銷售和生產(chǎn)的小高峰，因而7月到8月環(huán)比增速放緩是可以預期的，同時疊加供給的增長，供需關系轉變亦是預料之中。
SMM公布的庫存數(shù)據(jù)顯示，今年7月，上游增逾1萬噸庫存，下游減少逾6000噸，碳酸鋰總庫存較6月底增加約4400噸。“下游的去庫可以理解為需求轉弱疊加價格進入頹勢，采購積極性不足，以消化庫存為主。”張維鑫指出，總庫存的反轉意味著7月供需已經(jīng)轉向寬松。“市場本來預期中下游會為四季度的旺季補庫備貨，但在排產(chǎn)不及預期、居民消費仍舊疲軟以及中下游較健康的庫存狀態(tài)和全行業(yè)居高不下的庫存等背景下，價格反彈的預期越來越弱，頹勢沒有絲毫扭轉的跡象。”張維鑫表示，8月排產(chǎn)不及預期，預計供需關系仍將是過剩狀態(tài)。
值得額外關注的是，有貿易商向期貨日報記者表示，本周四，市場已出現(xiàn)230000元/噸以下的貨源。此外，市場上也有消息傳出藍科鋰業(yè)將放貨3000噸，雖然主要是交付給前期高價拿貨客戶，但在供需本就寬松的當下，無疑是進一步加大了現(xiàn)貨下跌的壓力。
一位從事鋰礦貿易的銷售人員告訴期貨日報記者，近期，在鋰礦廠面臨碳酸鋰價格下行和資金周轉壓力的背景下，部分礦廠開始低價出售精粉，市場出現(xiàn)鋰精礦價格低于原礦價格的情況。“有自有礦產(chǎn)的企業(yè)維持正常生產(chǎn)，但需要外購原料的鋰鹽廠已經(jīng)出現(xiàn)成本倒掛。”該銷售人員表示，在下游需求暫未看到明顯改善的情況下，供應量增加對市場心態(tài)影響較大，導致廠家開始選擇低價拋售。
有分析人士告訴記者，隨著現(xiàn)貨市場價格下跌速度加快，帶動期貨價格承壓加大，當前的期價已不斷逼近成本線。據(jù)該分析人士測算，當前國內碳酸鋰生產(chǎn)平均成本約190000元/噸，自有礦企業(yè)生產(chǎn)成本控制在90000元/噸以下。該人士表示，部分外購鋰輝石提鋰企業(yè)陷入虧損。不過，隨著鋰礦供應逐步轉向寬松局面，平均成本有望下降。
展望后市，碳酸鋰期貨能否守住200000元/噸大關？
“經(jīng)過一段時間的博弈，市場已經(jīng)基本認可8月份現(xiàn)貨較LC2401合約價差在35000元/噸左右（以SMM電池級碳酸鋰為現(xiàn)貨基準），現(xiàn)貨的下跌必然會給期貨價格帶來下行壓力。”張維鑫認為，在悲觀情緒和預期沖擊下，2401合約跌破200000元/噸并非不可能。
“碳酸鋰期貨上市以來，市場對中長期價格的偏空預期已成為產(chǎn)業(yè)共識。在前三年鋰電行業(yè)高增速背景下，高利潤驅動上游礦端建設投產(chǎn)積極性較高，2022年海外礦端有所放量，但受各種供應擾動的影響，進展不及預期，投產(chǎn)將在今年下半年集中放量。此外，下游正極材料企業(yè)在終端需求未見明顯增量的情況下積極去庫，補庫意原不強。市場目前以長協(xié)訂單為主新單成交量有限，整體來看出貨不暢。”李旎表示，碳酸鋰主力合約基差由上市之后高點74100元/噸下跌至36200元/噸，期現(xiàn)貨聯(lián)動下，現(xiàn)貨市場跟跌逐步落實，市場供大于求的矛盾點以及短期持續(xù)成交寡淡的市場氛圍不斷擾動部分小廠及貿易商心態(tài)，現(xiàn)貨市場低價促成交的現(xiàn)象頻發(fā)，導致實際成交價逐步走低。她認為，產(chǎn)業(yè)悲觀情緒下，期貨可能跌破200000元/噸。
不過，也有多位業(yè)內人士告訴記者，今年四季度，電池級碳酸鋰價格有望保住20萬元/噸關口。
李旎認為，下半年產(chǎn)能爬坡進度存在不確定性，鹽湖爬產(chǎn)較慢，澳礦項目受到環(huán)評限制，大幅過剩可能要等到明年才會出現(xiàn)。“2023年供需嚴重過剩的可能性并不大，四季度旺季將使得需求仍具韌性，而在供需基本平衡的情況下，高成本項目仍是供給的重要組成部分，對碳酸鋰價格的邊際支撐依然較強。”在張維鑫看來，即便LC2401合約跌破200000元/噸，短期內繼續(xù)向下的空間也有限，難以重現(xiàn)年初快速下行的情景。
“不過，2024年，這些支撐因素難以繼續(xù)維持，2401合約大概率會來到20萬元/噸以下。”張維鑫強調。
（文章來源：期貨日報）