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近日，Pro Farmer公司完成了對美國7個大豆主產(chǎn)州的田間巡查工作，巡查結(jié)果顯示產(chǎn)量占比較高的明尼蘇達(dá)、伊利諾伊、愛荷華等州大豆結(jié)莢數(shù)低于去年或與去年持平，而近期的干熱天氣會阻礙大豆豆莢鼓粒進(jìn)而損及單產(chǎn)。最終Pro Farmer預(yù)計(jì)2023年美豆單產(chǎn)為49.7蒲式耳/英畝，低于USDA在8月供需報(bào)告預(yù)期的50.9蒲式耳/英畝；產(chǎn)量為41.1億蒲式耳，低于8月供需報(bào)告預(yù)期的42.05億蒲式耳，顯著低于2022年巡查的45.35億蒲式耳。Pro Farmer巡查東線負(fù)責(zé)人Brian Grete表示，美豆平衡表將進(jìn)一步收緊。
物產(chǎn)中大期貨農(nóng)產(chǎn)品分析師陶圣炎告訴記者，從歷史經(jīng)驗(yàn)來看，雖然Pro Farmer巡查結(jié)果往往低于USDA月度供需報(bào)告，但其單產(chǎn)預(yù)測和USDA最終單產(chǎn)相關(guān)性在96%以上，且從巡查內(nèi)容看美豆產(chǎn)量預(yù)期不理想已被確定，因此巡查結(jié)果利多CBOT美豆盤面。
事實(shí)上，雖然Pro Farmer對新季大豆單產(chǎn)和產(chǎn)量預(yù)估數(shù)據(jù)低于USDA8月預(yù)估數(shù)據(jù)，但不難發(fā)現(xiàn)，田間巡查期間，美國大豆主產(chǎn)區(qū)愛荷華州、伊利諾伊州和印第安納州等主產(chǎn)區(qū)單產(chǎn)整體來看很不錯（平均在58蒲式耳/英畝以上），好于去年水平，只有明尼蘇達(dá)州和南達(dá)科他州單產(chǎn)較低（平均在44蒲式耳/英畝）。徽商期貨大豆分析師劉冰欣認(rèn)為，整體來看，今年美豆單產(chǎn)大概率無虞，而種植面積下滑帶來的供給減少此前已經(jīng)在盤面充分交易，后市關(guān)注的依然是干旱天氣能否持續(xù)，是否會給供給帶來新的炒作題材。
“由于美國農(nóng)業(yè)部8月供需報(bào)告已經(jīng)將2023/2024年度美豆期末庫存下調(diào)至8年新低的667.2萬噸，9月供需報(bào)告美豆數(shù)據(jù)若進(jìn)一步下調(diào)，將會強(qiáng)化美國大豆供需趨緊預(yù)期，進(jìn)一步提振美豆期價(jià)。”弘業(yè)期貨大豆分析師楊京表示，從機(jī)構(gòu)統(tǒng)計(jì)的最近12年數(shù)據(jù)來看，12年中有9年P(guān)ro Farmer公布的單產(chǎn)相對于USDA最終偏小，僅有2018年、2020年和2022年偏高。同樣Pro Farmer預(yù)估的大豆播種面積有11年低于USDA統(tǒng)計(jì)的面積，除了2022年。因此從數(shù)據(jù)的權(quán)威性來看，Pro Farmer或過于利多，也僅供參考，投資者還需關(guān)注USDA后期的月度供需報(bào)告數(shù)據(jù)調(diào)整情況。
值得注意的是，USDA作物生長報(bào)告顯示，截至8月28日，美國大豆優(yōu)良率為58%，低于一周前的59%，高于去年同期的57%。劉冰欣分析稱，今年美國大豆的優(yōu)良率一直差強(qiáng)人意，8月上旬后雖然略轉(zhuǎn)好，但依然是偏低水準(zhǔn)。這樣的優(yōu)良率還能創(chuàng)下最近10年第三高的單產(chǎn)水平，說明美國的轉(zhuǎn)基因技術(shù)愈發(fā)成熟，抗旱抗?jié)车某潭戎鹉赀f增。
展望9月的USDA月度供需報(bào)告，劉冰欣表示，回顧過去最近20年中，9個年份調(diào)低而11個年份調(diào)高，平均來看依然是調(diào)增的概率高。從規(guī)律上看，減產(chǎn)明顯的一些極端年份在9月都會調(diào)減，但調(diào)減的幅度大部分年份在3%以下。那就意味著進(jìn)入9月，大豆生長的不確定性在降低，天氣交易窗口即將慢慢落下帷幕，而目前中西部依然維持高溫少雨天氣，對大豆的單產(chǎn)還是有一定的影響，但單產(chǎn)下調(diào)幅度空間有限，預(yù)計(jì)9月單產(chǎn)大概率還是會在50蒲式耳/英畝之上。從美豆價(jià)格來看，后期進(jìn)入收割期，價(jià)格很難有較大幅度的突破，1450美分/蒲式耳一線壓力位若想要上破，需要新的題材刺激。
楊京認(rèn)為，從季節(jié)性分析來看，每年9—10月美豆期價(jià)都需要面對美豆大量上市后的拋售壓力，今年天氣和種植面積一波三折，導(dǎo)致美豆期價(jià)大幅波動并維持在歷史高位水平。9月美豆定產(chǎn)在即，期價(jià)面臨的季節(jié)性回調(diào)壓力相應(yīng)加大。
陶圣炎提示，美國國家氣象局（NOAA）對9月2日至6日的6—10月天氣展望顯示，美豆主產(chǎn)區(qū)有100%的概率氣溫高于往年同期，有94%的概率降水低于往年同期。雖然市場對天氣的交易已接近尾聲，但天氣情況對大豆生長的影響是客觀存在的，最終單產(chǎn)的演進(jìn)仍傾向于向減產(chǎn)方向移動。即使9月報(bào)告USDA再度通過調(diào)整期初庫存和出口需求的方式進(jìn)行預(yù)期管理，但是由于其國內(nèi)壓榨剛需較強(qiáng)，庫消比將再度低于去年，美豆平衡表進(jìn)一步收緊，利多美豆盤面。
（文章來源：期貨日報(bào)）