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近日，Pro Farmer公司完成了對美國7個大豆主產州的田間巡查工作，巡查結果顯示產量占比較高的明尼蘇達、伊利諾伊、愛荷華等州大豆結莢數低于去年或與去年持平，而近期的干熱天氣會阻礙大豆豆莢鼓粒進而損及單產。最終Pro Farmer預計2023年美豆單產為49.7蒲式耳/英畝，低于USDA在8月供需報告預期的50.9蒲式耳/英畝；產量為41.1億蒲式耳，低于8月供需報告預期的42.05億蒲式耳，顯著低于2022年巡查的45.35億蒲式耳。Pro Farmer巡查東線負責人Brian Grete表示，美豆平衡表將進一步收緊。
物產中大期貨農產品分析師陶圣炎告訴記者，從歷史經驗來看，雖然Pro Farmer巡查結果往往低于USDA月度供需報告，但其單產預測和USDA最終單產相關性在96%以上，且從巡查內容看美豆產量預期不理想已被確定，因此巡查結果利多CBOT美豆盤面。
事實上，雖然Pro Farmer對新季大豆單產和產量預估數據低于USDA8月預估數據，但不難發現，田間巡查期間，美國大豆主產區愛荷華州、伊利諾伊州和印第安納州等主產區單產整體來看很不錯（平均在58蒲式耳/英畝以上），好于去年水平，只有明尼蘇達州和南達科他州單產較低（平均在44蒲式耳/英畝）。徽商期貨大豆分析師劉冰欣認為，整體來看，今年美豆單產大概率無虞，而種植面積下滑帶來的供給減少此前已經在盤面充分交易，后市關注的依然是干旱天氣能否持續，是否會給供給帶來新的炒作題材。
“由于美國農業部8月供需報告已經將2023/2024年度美豆期末庫存下調至8年新低的667.2萬噸，9月供需報告美豆數據若進一步下調，將會強化美國大豆供需趨緊預期，進一步提振美豆期價。”弘業期貨大豆分析師楊京表示，從機構統計的最近12年數據來看，12年中有9年Pro Farmer公布的單產相對于USDA最終偏小，僅有2018年、2020年和2022年偏高。同樣Pro Farmer預估的大豆播種面積有11年低于USDA統計的面積，除了2022年。因此從數據的權威性來看，Pro Farmer或過于利多，也僅供參考，投資者還需關注USDA后期的月度供需報告數據調整情況。
值得注意的是，USDA作物生長報告顯示，截至8月28日，美國大豆優良率為58%，低于一周前的59%，高于去年同期的57%。劉冰欣分析稱，今年美國大豆的優良率一直差強人意，8月上旬后雖然略轉好，但依然是偏低水準。這樣的優良率還能創下最近10年第三高的單產水平，說明美國的轉基因技術愈發成熟，抗旱抗澇的程度逐年遞增。
展望9月的USDA月度供需報告，劉冰欣表示，回顧過去最近20年中，9個年份調低而11個年份調高，平均來看依然是調增的概率高。從規律上看，減產明顯的一些極端年份在9月都會調減，但調減的幅度大部分年份在3%以下。那就意味著進入9月，大豆生長的不確定性在降低，天氣交易窗口即將慢慢落下帷幕，而目前中西部依然維持高溫少雨天氣，對大豆的單產還是有一定的影響，但單產下調幅度空間有限，預計9月單產大概率還是會在50蒲式耳/英畝之上。從美豆價格來看，后期進入收割期，價格很難有較大幅度的突破，1450美分/蒲式耳一線壓力位若想要上破，需要新的題材刺激。
楊京認為，從季節性分析來看，每年9—10月美豆期價都需要面對美豆大量上市后的拋售壓力，今年天氣和種植面積一波三折，導致美豆期價大幅波動并維持在歷史高位水平。9月美豆定產在即，期價面臨的季節性回調壓力相應加大。
陶圣炎提示，美國國家氣象局（NOAA）對9月2日至6日的6—10月天氣展望顯示，美豆主產區有100%的概率氣溫高于往年同期，有94%的概率降水低于往年同期。雖然市場對天氣的交易已接近尾聲，但天氣情況對大豆生長的影響是客觀存在的，最終單產的演進仍傾向于向減產方向移動。即使9月報告USDA再度通過調整期初庫存和出口需求的方式進行預期管理，但是由于其國內壓榨剛需較強，庫消比將再度低于去年，美豆平衡表進一步收緊，利多美豆盤面。
（文章來源：期貨日報）