鋼材

成本推升下，鋼材震蕩上行

邏輯和觀點(diǎn)：

(相關(guān)資料圖)

昨日螺紋2401合約震蕩上行，盤面收于3759元/噸，漲2元/噸；熱卷2401合約收于3851元/噸，漲8元/噸。現(xiàn)貨方面，上海地區(qū)全天累漲30-40元/噸，永鋼3730-3750元/噸、中天3690-3700元/噸、三線3680-3720元/噸。全國建材成交16.61萬噸，現(xiàn)貨成交不錯(cuò)。

整體來看，近期地產(chǎn)及財(cái)政端頻繁釋放利多信號(hào)，昨日公布的社融、信貸等數(shù)據(jù)也表現(xiàn)良好，對(duì)整個(gè)宏觀預(yù)期形成利多支撐。目前鋼材供需呈現(xiàn)季節(jié)性好轉(zhuǎn)態(tài)勢(shì)，數(shù)據(jù)端緩慢走好，出口韌性十足，同時(shí)成本支撐較強(qiáng)，整體庫存偏低。但當(dāng)前鐵水產(chǎn)量已創(chuàng)年內(nèi)新高，鋼材整體面臨一定供應(yīng)壓力，且消費(fèi)也未見大幅好轉(zhuǎn)，因此全行業(yè)持庫意愿同樣較低，未來旺季消費(fèi)成色是決定鋼材高度的關(guān)鍵因素之一。后期需要緊密跟蹤鋼鐵產(chǎn)業(yè)政策和經(jīng)濟(jì)刺激政策的執(zhí)行情況。

策略：

單邊：震蕩

跨期：無

跨品種：無

期現(xiàn)：無

期權(quán)：無

關(guān)注及風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)：鋼鐵產(chǎn)業(yè)政策、旺季需求成色、原料價(jià)格走勢(shì)、進(jìn)出口表現(xiàn)等。

鐵礦石

現(xiàn)貨成交活躍，鐵礦震蕩上行

邏輯和觀點(diǎn)：

昨日鐵礦石2401合約震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行，盤面收于851.5元/噸，漲幅2.41 %，成交62萬手，增倉3萬手。昨日鐵礦石全國主港鐵礦累計(jì)成交113.55萬噸，環(huán)比上漲8.3%，進(jìn)口鐵礦港口現(xiàn)貨價(jià)格全天累計(jì)上漲12-29元/噸。昨日鐵礦石遠(yuǎn)期現(xiàn)貨市場(chǎng)整體活躍度較好，二級(jí)市場(chǎng)上報(bào)盤積極性尚可，報(bào)盤價(jià)格相對(duì)持穩(wěn)，詢盤主要集中在主流中品粉礦資源，積極性一般，遠(yuǎn)期現(xiàn)貨累計(jì)成交94萬噸，環(huán)比上漲7.9%。

根據(jù)最新Mysteel數(shù)據(jù)顯示，全球鐵礦發(fā)運(yùn)有所回落，到港量大幅回升，港口庫存呈現(xiàn)小幅去庫態(tài)勢(shì)。近期鋼廠高爐開工率連續(xù)上行且日均鐵水產(chǎn)量尚未出現(xiàn)拐點(diǎn)，加之廢鋼供給不足，長流程鋼廠成本優(yōu)勢(shì)明顯，因此鐵礦消費(fèi)維持較強(qiáng)韌性，供需持續(xù)偏緊，對(duì)鐵礦價(jià)格形成較強(qiáng)支撐。后期關(guān)注旺季鋼材需求、鋼鐵行業(yè)政策執(zhí)行力度以及廢鋼供給回升情況，從而綜合研判鐵礦石的供需平衡。同時(shí)，緊密跟蹤宏觀經(jīng)濟(jì)政策，以及未來冬季的原料補(bǔ)庫強(qiáng)度所帶來的行情機(jī)會(huì)。

策略：

單邊：震蕩

跨品種：無

跨期：無

期現(xiàn)：無

期權(quán)：無

關(guān)注及風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)：鋼鐵產(chǎn)業(yè)政策，鋼廠利潤及檢修情況，海外發(fā)運(yùn)情況、監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)等。

焦煤焦炭

焦企提價(jià)，雙焦震蕩上行

邏輯和觀點(diǎn)：

近期宏觀預(yù)期持續(xù)回暖，昨日黑色各品種表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，焦煤領(lǐng)漲，其中焦煤主力2401合約收于1739.5元/噸，較前日上漲62元/噸，焦炭2401收于2404.5元/噸，較前日上漲41元/噸。現(xiàn)貨方面，焦炭市場(chǎng)暫穩(wěn)運(yùn)行，個(gè)別焦企有提漲意愿，漲幅為100-110元/噸，市場(chǎng)情緒表現(xiàn)良好，投機(jī)氛圍有所起色。上周甘其毛都通關(guān)量日均通關(guān)降至870車，周環(huán)比減少371車，使得口岸蒙煤偏強(qiáng)運(yùn)行。

綜合來看：焦炭供需偏緊，焦炭價(jià)格呈現(xiàn)震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行，后期關(guān)注旺季鋼材需求、原料煤價(jià)格走勢(shì)及鋼鐵行業(yè)政策執(zhí)行情況。近期由于煤礦安全事故影響，焦煤供需偏緊，總庫存仍處于歷史低位，支撐焦煤價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行，后續(xù)關(guān)注在安全要求下，供應(yīng)端帶來的波動(dòng)。更進(jìn)一步，需關(guān)注冬季的煤炭補(bǔ)庫行情。

策略：

焦炭方面：震蕩偏強(qiáng)

焦煤方面：震蕩偏強(qiáng)

跨品種：無

期現(xiàn)：無

期權(quán)：無

關(guān)注及風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)：鋼鐵產(chǎn)業(yè)政策、鋼廠利潤、旺季需求成色、焦化利潤、煤炭進(jìn)口、外圍宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況等。

動(dòng)力煤

市場(chǎng)情緒轉(zhuǎn)弱，煤炭價(jià)格有所松動(dòng)

邏輯和觀點(diǎn)：

期現(xiàn)貨方面：產(chǎn)地方面，榆林地區(qū)拉運(yùn)積極性轉(zhuǎn)弱，銷售明顯清淡，坑口庫存開始少量積累；晉北地區(qū)觀望情緒升溫，部分煤礦價(jià)格承壓。港口方面，看跌情緒升溫，壓價(jià)強(qiáng)度有所增加，但在港口庫存持續(xù)下降和發(fā)運(yùn)成本支撐下，多數(shù)貿(mào)易商不愿意低價(jià)出售。進(jìn)口方面，由于人民幣貶值疊加海運(yùn)費(fèi)上漲，采購成本上升，下游電廠庫存仍較高，招標(biāo)積極性不高。 運(yùn)價(jià)方面，截止到9月11日，海運(yùn)煤炭運(yùn)價(jià)指數(shù)（OCFI）報(bào)于542.43，相比上一交易日下跌0.15點(diǎn)。

需求與邏輯：近期主產(chǎn)煤區(qū)安全事故頻發(fā)，供應(yīng)暫時(shí)受限，港口市場(chǎng)情緒有所轉(zhuǎn)弱，部分貿(mào)易商愿意低價(jià)銷售。隨著下游日耗的下降，終端庫存明顯偏高，后期將逐步進(jìn)入季節(jié)性累庫周期，煤價(jià)仍有較大壓力。持續(xù)關(guān)注安監(jiān)影響下，煤炭供應(yīng)的明顯波動(dòng)。

關(guān)注及風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)：政策的突然轉(zhuǎn)向、港口累庫超預(yù)期、突發(fā)的安全事故、外煤的進(jìn)口超預(yù)期等。

玻璃純堿

現(xiàn)貨表現(xiàn)平穩(wěn)，玻堿震蕩運(yùn)行

邏輯和觀點(diǎn)：

玻璃方面，昨日玻璃主力合約2401震蕩上行，收于1748元/噸，上漲14元/噸，漲幅0.81%。現(xiàn)貨方面，昨日全國均價(jià)2064元/噸，環(huán)比持平，華北市場(chǎng)成交偏淡，沙河市場(chǎng)成交靈活，華東市場(chǎng)產(chǎn)銷持穩(wěn)，華南市場(chǎng)以穩(wěn)為主。整體來看，今年玻璃缺乏明確趨勢(shì)性大方向，供應(yīng)持續(xù)增加，而需求波動(dòng)較大，價(jià)格跟隨日度高頻產(chǎn)銷數(shù)據(jù)出現(xiàn)劇烈波動(dòng)。關(guān)注近期產(chǎn)銷走弱，整體仍將呈現(xiàn)近強(qiáng)遠(yuǎn)弱的大格局，關(guān)注遠(yuǎn)月高位階段性的空配機(jī)會(huì)。

純堿方面，昨日純堿主力合約2401震蕩運(yùn)行，收于1837元/噸，環(huán)比持平。現(xiàn)貨方面，昨日純堿市場(chǎng)產(chǎn)銷持穩(wěn)，純堿開工率83.03%，而純堿需求穩(wěn)中偏強(qiáng)，總庫存處于歷史最低水平，短期純堿供需偏緊，但隨著夏季檢修結(jié)束和遠(yuǎn)興一二線產(chǎn)量釋放，供應(yīng)將逐步向?qū)捤赊D(zhuǎn)換，整體純堿呈現(xiàn)近強(qiáng)遠(yuǎn)弱格局。目前近遠(yuǎn)月合約定價(jià)都較為合理，近月供需偏緊支撐近月合約偏強(qiáng)運(yùn)行。遠(yuǎn)月在產(chǎn)能大幅增加的預(yù)期下持續(xù)承壓。

策略：

玻璃方面：近強(qiáng)遠(yuǎn)弱

純堿方面：近強(qiáng)遠(yuǎn)弱

跨品種：無

跨期：無

關(guān)注及風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)：地產(chǎn)竣工表現(xiàn)、純堿進(jìn)口數(shù)據(jù)、純堿產(chǎn)線投產(chǎn)情況等。

（文章來源：華泰期貨）