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（以下內(nèi)容從南京證券《公用事業(yè)：輸配電價及需求側(cè)響應新政》研報附件原文摘錄）

本周市場表現(xiàn)：截至5月19日收盤，本周公用事業(yè)板塊下跌0.91%，表現(xiàn)劣于大盤，其中電力板塊下跌1.28%，燃氣板塊上漲2.91%。
電力行業(yè)數(shù)據(jù)追蹤：
截至5月19日，秦皇島動力煤（Q5500）山西產(chǎn)市場價965元/噸，周環(huán)比下跌10元/噸；廣州港印尼煤（Q5500）庫提價1073元/噸，周環(huán)比下跌31元/噸：廣州港澳洲煤（Q5500）庫提價1055元/噸，周環(huán)比下跌30元/噸。
電廠庫存持續(xù)上行。截至5月19日，六大發(fā)電集團煤炭庫存量總計1392.8萬噸，周環(huán)比+49.2萬噸，庫存可用天數(shù)18.9天，周環(huán)比+0.6天。
行業(yè)動態(tài)：國家發(fā)改委印發(fā)《關于第三監(jiān)管周期省級電網(wǎng)輸配電價及有關事項的通知》、《電力需求側(cè)管理辦法（征求意見稿）》、《電力負荷管理辦法（征求意見稿）》。
投資策略：輸配電機制改革理清了虛擬電廠、增量配電網(wǎng)的盈利空間，相關主體可通過電壓間容量費用價差、提高負荷利用率獲得電費折扣等方式提高盈利；另一方面進一步完善需求側(cè)響應的主體和流程，細化盈利路徑，引導新型電力系統(tǒng)中電力負荷從成本費用向可調(diào)度資源的轉(zhuǎn)變，并予以市場化定價，既可以作為價格信號引導價值發(fā)現(xiàn)，又可以作為靈活性資源對電網(wǎng)進行短時調(diào)節(jié)，保證電力供需平衡。建議關注虛擬電廠標的國電南瑞、協(xié)鑫能科，微電網(wǎng)標的三峽水利、涪陵電力，沿海煤電標的浙能電力、粵電力A。
風險提示：用電需求不及預期，政策推進不及預期，電力市場建設不及預期，經(jīng)濟下滑風險。

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