10月1日凌晨，USDA發(fā)布季度庫存報告，超出分析師預(yù)期，數(shù)據(jù)顯示美國9月1日當(dāng)季大豆庫存為2.73756億蒲式耳，較去年同期的2.56979億蒲式耳增加7%，高于市場預(yù)期的2.42億蒲式耳。除報告利空外，美豆收割進(jìn)度偏快、南美大豆產(chǎn)量預(yù)期創(chuàng)紀(jì)錄等多重利空共振，打擊CBOT大豆盤面，在國慶節(jié)假期間，美豆主力期價一路跌回1350美分/蒲平臺。在USDA供需報告發(fā)布前，美豆市場情緒整體偏空。
2022年10月13日凌晨，USDA發(fā)布10月大豆供需報告，報告意外利多，CBOT大豆主力開始收復(fù)1400關(guān)口，但上方仍存在一定壓力。13日內(nèi)盤豆鏈集體跟漲，但本月利多報告對盤面的刺激不及9月報告，連豆油主力沖高回落，漲幅收窄至1.38%，連豆粕主力漲幅收窄至0.74%。
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美豆新作單產(chǎn)再度下調(diào)，市場偏空情緒暫歇
10月13日凌晨，USDA發(fā)布10月供需報告，該報告亮點(diǎn)在于調(diào)高了美豆舊作結(jié)轉(zhuǎn)庫存，調(diào)低新作單產(chǎn)、產(chǎn)量、出口量，調(diào)高巴西大豆產(chǎn)量、出口量以及阿根廷大豆出口量，同時調(diào)高中國大豆進(jìn)口量。
具體來看，USDA報告新作單產(chǎn)下調(diào)至49.8蒲式耳/英畝，較上月下調(diào)0.7蒲/英畝，同時也低于市場預(yù)估的平均50.6蒲/英畝水平。新作產(chǎn)量由43.78億蒲式耳下調(diào)至43.13億蒲式耳，低于市場預(yù)估的43.8-43.81億蒲水平。收割面積維持在8660萬英畝不變。需求來看，由于南美的競爭加劇，阿根廷匯率優(yōu)惠搶占了部分美豆的出口份額，美豆新作出口由20.85億蒲式耳下調(diào)至20.45億蒲式耳，但內(nèi)需有所提高，美豆新作壓榨由22.25億蒲式耳上調(diào)至22.35億蒲式耳。舊作結(jié)轉(zhuǎn)庫存的上調(diào)彌補(bǔ)了單產(chǎn)下調(diào)的缺口，新作結(jié)轉(zhuǎn)庫存維持在2億蒲式耳不變，低于市場預(yù)估的2.45-2.48億蒲水平。
報告超預(yù)期利多，美豆主力盤面止跌上揚(yáng)，開始嘗試收復(fù)1400關(guān)口，但相較9月報告發(fā)布后的市場波動，本次報告的后勁不足。
全球大豆供應(yīng)趨松預(yù)期未變，報告利多沖擊階段性看待
全球大豆供應(yīng)趨松預(yù)期較強(qiáng)。USDA10月供需報告顯示，2022/23年度全球大豆期末庫存達(dá)1.0052億噸，較上一年度增長814萬噸，較9月報告調(diào)高160萬噸，主要在于巴西的產(chǎn)量預(yù)期調(diào)高。
美豆收割進(jìn)度良好，最新作物生長報告偏空。據(jù)報告顯示，美國大豆收割率為44%，市場預(yù)期為41%，上周為22%，去年同期為47%，五年均值為38%。美國大豆生長優(yōu)良率為57%，市場預(yù)期為55%，之前一周為55%，去年同期為59%。
南美大豆種植進(jìn)度稍偏慢。在美豆進(jìn)入收割期后，全球大豆市場開始進(jìn)入南美定價周期。據(jù)外媒報道，咨詢機(jī)構(gòu)AgRural表示，截至10月6日，巴西2022/23年大豆播種率為9.6%，落后于去年同期時的10.1%，因欠佳天氣干擾了部分地區(qū)的耕作。帕拉納州、圣卡塔琳娜州和南馬托格羅索州仍以持續(xù)的降雨和潮濕的天氣條件為主，阻礙機(jī)械進(jìn)一步推進(jìn)。而在巴西最大的大豆種植區(qū)馬托格羅索州，降雨稀少和土壤濕度低限制了種植者的種植速度，尤其是在該州的中北部。預(yù)測人士稱，盡管初期遇到一些問題，但巴西2022/23年度大豆收成料將達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的1.5億噸以上，原因是種植面積將擴(kuò)大至近4300萬公頃(1.06億英畝)。
小結(jié)&展望
綜上，USDA10月報告意外利多，市場自10月初開始的偏空情緒暫歇，不過隨著美豆進(jìn)入收割期，全球大豆定價開始進(jìn)入南美大豆定價周期，巴西大豆種植面積大增，市場目前維持新作產(chǎn)量創(chuàng)紀(jì)錄的預(yù)期，中長期來看，全球大豆供應(yīng)仍趨松看待，限制美豆價格上方空間。因此，本次報告利多以階段性擾動看待，美豆盤面短期偏強(qiáng)，中長期弱勢難改。
（文章來源：國元期貨）