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2023年首個交易日(1月3日)，國內黑色系商品集體走弱，除了焦煤、焦炭雙雙跌超2%以外，螺紋、熱卷也悉數收跌。在東海期貨看來，1月份鋼材市場進入季節性消費淡季，“弱現實”的態勢仍將持續，但在強預期無法證偽、鋼材庫存偏低和原料端支撐猶存的背景下，1月鋼價“上有頂、下有底”，或維持區間震蕩格局。
具體分析來看，從供需角度看，1月份鋼材市場“弱需求”的態勢愈發顯現，市場更加關注冬儲的博弈。據東海期貨黑色分析師劉慧峰介紹，2022年12月之后，鋼材現實需求逐步走弱，但政策層面穩增長、擴內需的預期依舊較強，再加上高成本和鋼廠高冬儲結算價格的支撐，多空因素的共同作用使得12月鋼材市場走勢略顯糾結。1月份屬于季節性消費淡季，現實需求預計將繼續走弱。
不過，“淡季需求差基本在市場預期之內，就基本面來說，這一階段可能更多還是要關注一下冬儲博弈的情況。雖然貿易商的恐高情緒以及2022年下半年需求持續走弱，使得貿易商對冬儲預期偏謹慎。但華東地區鋼廠的高冬儲結算價格則對市場價格形成了一定的支撐。”劉慧峰進一步表示。
據他介紹，進入12月下旬之后，出臺冬儲政策的鋼廠陸續增多，其中華東的鋼廠普遍在3950-3980元/噸之間，這可能會成為短期市場的一個錨。另外，隨著11-12月期現貨價格的上漲，貿易商冬儲的心理價位相比12月初也有所抬升，普遍在3600-3700元/噸，較12月初抬升200-300元/噸。“鑒于近幾年螺紋05合約能夠比較好的反應冬儲的合意價格，所以鋼廠冬儲結算價格的高位以及貿易商冬儲心理價位的提升或對螺紋鋼期現貨價格形成階段性支撐。”劉慧峰說。
再從成本角度看，東海期貨認為，鋼廠原料庫存持續處于低位，且復產和補庫預期在2023年二季度之前一直存在。同時，原料基本面一季度也處于強勢——鐵礦石發貨量為全年季節性低點，焦煤供應偏緊的格局短期也會延續。這意味著2023年一季度鋼材市場成本支撐依然偏強。
但是，“有一點需要注意的就是鋼材現實的低需求和鋼廠的低利潤，后期一旦鋼材需求強預期證偽，則不排除會引發整個產業鏈的負反饋。”劉慧峰提示稱。
綜合來看，劉慧峰表示，2022年11-12月鋼材價格的強勢主要得益于政策的強預期、高成本和高冬儲結算價格三大因素。2023年1月份之后，現實需求將繼續走弱，但鋼材需求向好的預期亦無法證偽。另外，鋼廠復產和補庫預期仍存，加之一季度屬于原料供應低點，鋼材的成本支撐短期也會一直存在。所以，1月份鋼材價格可能會呈現上有頂，下有底的區間震蕩格局。
“2月底3月初之后市場將會進入真正的需求預期兌現階段，鋼材價格可能會面臨較大的下行壓力。”劉慧峰補充說，因此，螺紋、熱卷春節前建議以區間震蕩思路對待，現貨企業可關注05合約盤面賣出套保機會。
（文章來源：新華財經）