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2023年首個(gè)交易日(1月3日)，國內(nèi)黑色系商品集體走弱，除了焦煤、焦炭雙雙跌超2%以外，螺紋、熱卷也悉數(shù)收跌。在東海期貨看來，1月份鋼材市場(chǎng)進(jìn)入季節(jié)性消費(fèi)淡季，“弱現(xiàn)實(shí)”的態(tài)勢(shì)仍將持續(xù)，但在強(qiáng)預(yù)期無法證偽、鋼材庫存偏低和原料端支撐猶存的背景下，1月鋼價(jià)“上有頂、下有底”，或維持區(qū)間震蕩格局。
具體分析來看，從供需角度看，1月份鋼材市場(chǎng)“弱需求”的態(tài)勢(shì)愈發(fā)顯現(xiàn)，市場(chǎng)更加關(guān)注冬儲(chǔ)的博弈。據(jù)東海期貨黑色分析師劉慧峰介紹，2022年12月之后，鋼材現(xiàn)實(shí)需求逐步走弱，但政策層面穩(wěn)增長、擴(kuò)內(nèi)需的預(yù)期依舊較強(qiáng)，再加上高成本和鋼廠高冬儲(chǔ)結(jié)算價(jià)格的支撐，多空因素的共同作用使得12月鋼材市場(chǎng)走勢(shì)略顯糾結(jié)。1月份屬于季節(jié)性消費(fèi)淡季，現(xiàn)實(shí)需求預(yù)計(jì)將繼續(xù)走弱。
不過，“淡季需求差基本在市場(chǎng)預(yù)期之內(nèi)，就基本面來說，這一階段可能更多還是要關(guān)注一下冬儲(chǔ)博弈的情況。雖然貿(mào)易商的恐高情緒以及2022年下半年需求持續(xù)走弱，使得貿(mào)易商對(duì)冬儲(chǔ)預(yù)期偏謹(jǐn)慎。但華東地區(qū)鋼廠的高冬儲(chǔ)結(jié)算價(jià)格則對(duì)市場(chǎng)價(jià)格形成了一定的支撐。”劉慧峰進(jìn)一步表示。
據(jù)他介紹，進(jìn)入12月下旬之后，出臺(tái)冬儲(chǔ)政策的鋼廠陸續(xù)增多，其中華東的鋼廠普遍在3950-3980元/噸之間，這可能會(huì)成為短期市場(chǎng)的一個(gè)錨。另外，隨著11-12月期現(xiàn)貨價(jià)格的上漲，貿(mào)易商冬儲(chǔ)的心理價(jià)位相比12月初也有所抬升，普遍在3600-3700元/噸，較12月初抬升200-300元/噸。“鑒于近幾年螺紋05合約能夠比較好的反應(yīng)冬儲(chǔ)的合意價(jià)格，所以鋼廠冬儲(chǔ)結(jié)算價(jià)格的高位以及貿(mào)易商冬儲(chǔ)心理價(jià)位的提升或?qū)β菁y鋼期現(xiàn)貨價(jià)格形成階段性支撐。”劉慧峰說。
再從成本角度看，東海期貨認(rèn)為，鋼廠原料庫存持續(xù)處于低位，且復(fù)產(chǎn)和補(bǔ)庫預(yù)期在2023年二季度之前一直存在。同時(shí)，原料基本面一季度也處于強(qiáng)勢(shì)——鐵礦石發(fā)貨量為全年季節(jié)性低點(diǎn)，焦煤供應(yīng)偏緊的格局短期也會(huì)延續(xù)。這意味著2023年一季度鋼材市場(chǎng)成本支撐依然偏強(qiáng)。
但是，“有一點(diǎn)需要注意的就是鋼材現(xiàn)實(shí)的低需求和鋼廠的低利潤，后期一旦鋼材需求強(qiáng)預(yù)期證偽，則不排除會(huì)引發(fā)整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈的負(fù)反饋。”劉慧峰提示稱。
綜合來看，劉慧峰表示，2022年11-12月鋼材價(jià)格的強(qiáng)勢(shì)主要得益于政策的強(qiáng)預(yù)期、高成本和高冬儲(chǔ)結(jié)算價(jià)格三大因素。2023年1月份之后，現(xiàn)實(shí)需求將繼續(xù)走弱，但鋼材需求向好的預(yù)期亦無法證偽。另外，鋼廠復(fù)產(chǎn)和補(bǔ)庫預(yù)期仍存，加之一季度屬于原料供應(yīng)低點(diǎn)，鋼材的成本支撐短期也會(huì)一直存在。所以，1月份鋼材價(jià)格可能會(huì)呈現(xiàn)上有頂，下有底的區(qū)間震蕩格局。
“2月底3月初之后市場(chǎng)將會(huì)進(jìn)入真正的需求預(yù)期兌現(xiàn)階段，鋼材價(jià)格可能會(huì)面臨較大的下行壓力。”劉慧峰補(bǔ)充說，因此，螺紋、熱卷春節(jié)前建議以區(qū)間震蕩思路對(duì)待，現(xiàn)貨企業(yè)可關(guān)注05合約盤面賣出套保機(jī)會(huì)。
（文章來源：新華財(cái)經(jīng)）