春節(jié)將至，恭祝各位投資者平安順?biāo)?、喜樂安康?/strong>
一、生豬市場(chǎng)保供穩(wěn)價(jià)豬肉收儲(chǔ)預(yù)期加強(qiáng)
二、長(zhǎng)假將至，生豬空單能否持倉(cāng)過節(jié)？
【資料圖】
2023年春節(jié)期間期貨市場(chǎng)共休市9天：1月21日(星期六)至1月29日(星期日)休市，1月20日(星期五)晚上不進(jìn)行夜盤交易。長(zhǎng)假臨近，春節(jié)前本周僅余3個(gè)交易日，大連商品交易所自2023年1月19日(周四)結(jié)算起將生豬品種期貨合約漲跌停板幅度和套期保值交易保證金水平調(diào)整為10%，投機(jī)交易保證金水平維持15%不變。長(zhǎng)假將至，市場(chǎng)參與資金亦進(jìn)行倉(cāng)位調(diào)整：1月16日，LH2303、LH2305合約前二十資金持倉(cāng)多空雙減。
當(dāng)收儲(chǔ)預(yù)期增強(qiáng)遇上春節(jié)9天長(zhǎng)假，生豬前期空單持倉(cāng)過節(jié)是否安全？
從生豬市場(chǎng)供求維度來看，前期生豬空頭持倉(cāng)過節(jié)相對(duì)安全。
從收儲(chǔ)預(yù)期來看，雖然節(jié)后大概率將展開豬肉收儲(chǔ)，但是從歷史收儲(chǔ)效果來看，每輪前幾次收儲(chǔ)無法改變豬價(jià)的下行趨勢(shì)，在持續(xù)收儲(chǔ)一段時(shí)間后，豬價(jià)方能止跌企穩(wěn)。因此，節(jié)后收儲(chǔ)預(yù)期難以完全扭轉(zhuǎn)短期下跌趨勢(shì)。
維持本周一、周二生豬期貨早報(bào)觀點(diǎn)：“期貨盤面近月合約中線空頭趨勢(shì)不改，短期受現(xiàn)貨反彈及空單獲利了結(jié)影響盤面展開整理修復(fù)，2303合約前二十資金持倉(cāng)多空雙減，長(zhǎng)假臨近注意防范假期風(fēng)險(xiǎn)，做好倉(cāng)位管理。操作上，2303合約階段看空思路不變。長(zhǎng)假來臨，前期空單可考慮部分止盈，注意防范假期風(fēng)險(xiǎn)，上方壓力15400-15600.”
支撐邏輯：今日上午統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示我國(guó)生豬供給仍較充裕。2022年全年生豬存欄45256萬(wàn)頭，增長(zhǎng)0.7%；全國(guó)生豬出欄69995萬(wàn)頭，增長(zhǎng)4.3%；豬肉產(chǎn)量5541萬(wàn)噸，增長(zhǎng)4.6%。
春節(jié)后，進(jìn)入季節(jié)性消費(fèi)淡季，下游消費(fèi)將明顯回落，同時(shí)部分節(jié)前供給壓力仍待釋放，待養(yǎng)殖端減重完成，生豬交易均重止跌持續(xù)回升后，預(yù)計(jì)供需寬松將重新回歸供需相對(duì)平衡。另外，2303合約南方交割庫(kù)升水或繼續(xù)助力盤面節(jié)后繼續(xù)擠‘升水’。
綜上，建議生豬前期空頭頭寸可適量止盈，加強(qiáng)倉(cāng)位管理，把倉(cāng)位控制在安全水平，輕倉(cāng)過節(jié)，安心開心過新年。
風(fēng)險(xiǎn)因素：豬瘟疫病、豬肉收儲(chǔ)。
(全部?jī)?nèi)容詳見正文)
一、生豬市場(chǎng)保供穩(wěn)價(jià)豬肉收儲(chǔ)預(yù)期加強(qiáng)
春節(jié)前，生豬市場(chǎng)供需寬松格局持續(xù)，豬價(jià)承壓下行。卓創(chuàng)資訊顯示，1月12日全國(guó)生豬均價(jià)為13.94元/公斤，較22年高點(diǎn)28.6元/公斤下跌，跌幅約51.3%。發(fā)改委價(jià)格監(jiān)測(cè)中心發(fā)布最新數(shù)據(jù)顯示，截至2023年1月11日全國(guó)生豬出場(chǎng)價(jià)格為16.7元/公斤，玉米價(jià)格為2.96元/公斤，豬糧比為5.64:1.此前《預(yù)案》規(guī)定在過度下跌情形預(yù)警分級(jí)中規(guī)定當(dāng)豬糧比價(jià)連續(xù)3周處于5:1~6:1，觸發(fā)過度下跌二級(jí)預(yù)警，國(guó)家將視情況展開收儲(chǔ)。
2023年1月14日，針對(duì)近期生豬價(jià)格低位運(yùn)行的情況，發(fā)改委組織部分大型生豬屠宰企業(yè)召開會(huì)議，建議屠宰企業(yè)適當(dāng)增加商業(yè)庫(kù)存、提振市場(chǎng)需求，促進(jìn)生豬價(jià)格盡快回升至合理區(qū)間。并稱高度重視生豬市場(chǎng)保供穩(wěn)價(jià)工作，將繼續(xù)緊盯市場(chǎng)供需和價(jià)格動(dòng)態(tài)，按照豬肉儲(chǔ)備調(diào)節(jié)預(yù)案要求，及時(shí)采取收儲(chǔ)等措施，促進(jìn)生豬市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行和行業(yè)長(zhǎng)期健康發(fā)展。
從發(fā)改委最新發(fā)布數(shù)據(jù)來看，豬糧比已連續(xù)兩周處于5:1-6:1之間。根據(jù)豬價(jià)最新走勢(shì)，預(yù)計(jì)截至1月18日當(dāng)周豬糧比價(jià)大概率連續(xù)3周處于5:1~6:1，即將觸發(fā)過度下跌二級(jí)預(yù)警，節(jié)后有望展開中央凍豬肉收儲(chǔ)，市場(chǎng)對(duì)豬肉收儲(chǔ)預(yù)期再度加強(qiáng)。
二、長(zhǎng)假將至，生豬空單能否持倉(cāng)過節(jié)？
在2023年1月12日專題報(bào)告 《生豬節(jié)前供需寬松格局持續(xù)期貨近月合約空頭思路不變》中提示2023年一季度生豬市場(chǎng)供強(qiáng)需弱格局仍將持續(xù)。……春節(jié)臨近終端消費(fèi)增量有限，預(yù)計(jì)春節(jié)前生豬市場(chǎng)供需寬松格局延續(xù)。春節(jié)后，進(jìn)入季節(jié)性消費(fèi)淡季，下游消費(fèi)將明顯回落，同時(shí)部分節(jié)前供給壓力仍待釋放，待養(yǎng)殖端減重完成，生豬交易均重止跌持續(xù)回升后，預(yù)計(jì)供需寬松將重新回歸供需相對(duì)平衡。
期貨方面：期貨盤面擠升水預(yù)期不改，尤其四川地區(qū)當(dāng)前豬價(jià)跌至14.18元/公斤，疊加交割升水邏輯壓制，近月合約中線空頭趨勢(shì)持續(xù)，2303合約前二十資金持倉(cāng)多空雙增，下行階段或仍未結(jié)束。操作建議：2303合約前期空單繼續(xù)持有，關(guān)注14500、14000支撐效果，14000以下進(jìn)入止盈區(qū)間。
當(dāng)前，對(duì)于生豬市場(chǎng)供需關(guān)系以及期貨盤面基本維持前期觀點(diǎn)不變。
2023年春節(jié)期間期貨市場(chǎng)共休市9天：1月21日(星期六)至1月29日(星期日)休市，1月20日(星期五)晚上不進(jìn)行夜盤交易。長(zhǎng)假臨近，春節(jié)前本周僅余3個(gè)交易日，大連商品交易所自2023年1月19日(周四)結(jié)算起將生豬品種期貨合約漲跌停板幅度和套期保值交易保證金水平調(diào)整為10%，投機(jī)交易保證金水平維持15%不變。長(zhǎng)假將至，市場(chǎng)參與資金亦進(jìn)行倉(cāng)位調(diào)整：1月16日，LH2303、LH2305合約前二十資金持倉(cāng)多空雙減。
當(dāng)收儲(chǔ)預(yù)期增強(qiáng)遇上春節(jié)9天長(zhǎng)假，生豬前期空單持倉(cāng)過節(jié)是否安全？
從生豬市場(chǎng)供求維度來看，前期生豬空頭持倉(cāng)過節(jié)相對(duì)安全。
從收儲(chǔ)預(yù)期來看，雖然節(jié)后大概率將展開豬肉收儲(chǔ)，但是從歷史收儲(chǔ)效果來看，每輪前幾次收儲(chǔ)無法改變豬價(jià)的下行趨勢(shì)，在持續(xù)收儲(chǔ)一段時(shí)間后，豬價(jià)方能止跌企穩(wěn)。因此，節(jié)后收儲(chǔ)預(yù)期難以完全扭轉(zhuǎn)短期下跌趨勢(shì)。
維持本周一、周二生豬期貨早報(bào)觀點(diǎn)：“期貨盤面近月合約中線空頭趨勢(shì)不改，短期受現(xiàn)貨反彈及空單獲利了結(jié)影響盤面展開整理修復(fù)，2303合約前二十資金持倉(cāng)多空雙減，長(zhǎng)假臨近注意防范假期風(fēng)險(xiǎn)，做好倉(cāng)位管理。操作上，2303合約階段看空思路不變。長(zhǎng)假來臨，前期空單可考慮部分止盈，注意防范假期風(fēng)險(xiǎn)，上方壓力15400-15600.”
支撐邏輯：今日上午統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示我國(guó)生豬供給仍較充裕。2022年全年生豬存欄45256萬(wàn)頭，增長(zhǎng)0.7%；全國(guó)生豬出欄69995萬(wàn)頭，增長(zhǎng)4.3%；豬肉產(chǎn)量5541萬(wàn)噸，增長(zhǎng)4.6%。
春節(jié)后，進(jìn)入季節(jié)性消費(fèi)淡季，下游消費(fèi)將明顯回落，同時(shí)部分節(jié)前供給壓力仍待釋放，待養(yǎng)殖端減重完成，生豬交易均重止跌持續(xù)回升后，預(yù)計(jì)供需寬松將重新回歸供需相對(duì)平衡。另外，2303合約南方交割庫(kù)升水或繼續(xù)助力盤面節(jié)后繼續(xù)擠‘升水’。
綜上，建議生豬前期空頭頭寸可適量止盈，加強(qiáng)倉(cāng)位管理，把倉(cāng)位控制在安全水平，輕倉(cāng)過節(jié)，安心開心過新年。
風(fēng)險(xiǎn)因素：豬瘟疫病、豬肉收儲(chǔ)。
春節(jié)將至，恭祝各位投資者平安順?biāo)臁⑾矘钒部担?/strong>
圖一：LH2303合約日K線走圖
數(shù)據(jù)來源：博易大師
圖二：2022年中央豬肉儲(chǔ)備收儲(chǔ)(單位：萬(wàn)噸)
數(shù)據(jù)來源：格林大華期貨
圖三：中國(guó)生豬周度交易均重(單位：公斤)
數(shù)據(jù)來源：卓創(chuàng)資訊
圖四：四川豬價(jià)與LH2303合約收盤價(jià)基差走勢(shì)圖
數(shù)據(jù)來源：卓創(chuàng)資訊
（文章來源：格林大華期貨）