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焦煤焦炭：煤焦近期上漲邏輯除了受到消息層面的影響以外，終端成交陸續好轉對原料價格同樣形成一定支撐。首先，供應方面，煤炭產量在煤礦突發安全生產事故的影響下，有階段性收緊的可能，特別是兩會前，市場對安全生產造成的供應擾動較為敏感。從進口來看，考慮到當前蒙古仍處于節日假期當中，通關車輛有所下滑，國內外供應擾動使得焦煤期現價格均有上行驅動。需求方面，從下游采購情緒來看近期終端建材市場成交活躍，焦化廠提漲意愿漸顯，隨著后續提漲的落地焦企利潤以及補庫采購節奏或將得到改善，但短期而言在真實需求啟動前原料采購氛圍仍以滿足剛需為主，建議投資者追漲謹慎。

豆粕：市場繼續驗證我們之前的看空觀點，巴西大豆加速上市給全球豆類價格帶來持續的壓力。巴西北部地區農民反饋今年大豆單產好于官方預估水平，而此前較為干旱的南里奧格蘭德州季節性降雨回歸，有利于大豆單產的恢復，市場關注點轉為巴西大豆的供應節奏上，因此從中長期角度看，豆類價格向下趨勢比較明顯。單從短期看，阿根廷全境降水始終不夠充分，市場對阿根廷大豆的擔憂始終無法釋懷，并且美國國內大豆庫存壓力不大，支撐了近月合約的價格，呈現近強遠弱的格局。

（文章來源：國泰君安期貨）