【資料圖】
今日國內(nèi)SC原油期貨大幅拉升，主力合約SC2304漲3.08%至582.8元/桶，燃料油、LPG等原油系品種相應(yīng)受到帶動。
2月中旬以來SC與布倫特價差總體呈現(xiàn)走強趨勢，主要受到年初以來中國地面出行、國內(nèi)航班等終端消費的積極變化開始在原油去庫、現(xiàn)貨采購環(huán)節(jié)有所傳導(dǎo)的驅(qū)動。上周國內(nèi)港口商業(yè)原油庫存下降64.9萬噸至同期偏低水平，周五中油湛江及中油大連交割庫合計257.6萬桶的原油倉單被注銷，涉及227.6萬桶的阿曼原油和30萬桶的上扎庫姆原油，大概率將被主營煉廠消納。現(xiàn)貨采購方面，2月以來迪拜掉期合約跨期價差明顯走強，4月沙特連續(xù)第2個月上調(diào)銷往亞洲的原油官價，其中沙輕升貼水漲幅自3月的20美分/桶提升至50美分/桶，或顯示中國在海運原油市場的買盤正在啟動，關(guān)注發(fā)往中國船貨貿(mào)易流的滯后反應(yīng)。
而從上周中國出行數(shù)據(jù)的最新表現(xiàn)來看，反應(yīng)汽油消費的百城擁堵指數(shù)及國內(nèi)執(zhí)飛航班分別環(huán)比回落1.8%、2.4%至19年同期水平，衡量柴油消費的整車貨運流量指數(shù)在經(jīng)歷快速的季節(jié)性回暖后同比降幅仍接近19%，國際及港澳臺執(zhí)飛航班延續(xù)年初以來的恢復(fù)速度，且較2019年同期仍有80.2%的增長空間。由此來看，前期中國經(jīng)濟數(shù)據(jù)及出行表現(xiàn)的環(huán)比改善已部分傳導(dǎo)至國內(nèi)煉廠提負、原油去庫及現(xiàn)貨買盤的啟動，但同比來看中國油品消費亦無過多超預(yù)期驚喜，關(guān)注國內(nèi)需求帶動進口采購走強的持續(xù)性。
就外圍市場而言，在歐美與中國經(jīng)濟周期分化、外弱內(nèi)強的大格局中，近期美國汽油消費已帶動總體成品油表觀需求好轉(zhuǎn)，最新俄羅斯原油及CPP產(chǎn)品出口船期也均較年初高位回落30-40萬桶/天量級，美國投資意愿及油服產(chǎn)能對頁巖油產(chǎn)量的約束、OPEC的控產(chǎn)保價決心均令供應(yīng)端缺乏彈性。但國際油價的主要風險在于這一供需改善預(yù)期已在基金持倉中有相對充分的反應(yīng)，上周布倫特管理基金相對凈多持倉進一步抬升至83.3%，該倉位已臨近2019年區(qū)間高點，投資者預(yù)期過于一致的氛圍中缺乏邊際資金流驅(qū)動油價突破區(qū)間上沿，國際油價趨勢性多頭行情仍需更多的時間兌現(xiàn)油市去庫或宏觀預(yù)期搖擺帶來調(diào)整空間，現(xiàn)階段策略方面仍以跨期正套及買SC拋布倫特的內(nèi)外盤價差套利為主。
（文章來源：國投安信期貨）