作為工業硅生產第二大省，2022年云南工業硅產能約117萬噸，產量約77萬噸。從產品牌號看，云南工業硅生產以Si4210為主，占比近一半，Si5530較少。目前德宏、保山和怒江是云南工業硅主產區，產量和價格受水電影響較大。目前庫存高企且需求較弱導致工業硅價格承壓，關注需求恢復能否消化高庫存。
(資料圖)
云南工業硅產業分布
云南工業硅生產主要依托當地豐富的水電資源，產能集中在電力資源豐富且平價的區域，如德宏、保山和怒江(爐數占比分別為38%、21%和16%)。由于水電受降水量的影響較大，一般5—10月降雨量充沛時為豐水期，電力成本較低，11月至來年4月為枯水期，電力成本上漲。但隨著云南省燃煤發電市場化改革的推進，火電比例增加，工業硅生產用電成本將逐步抬升，豐枯水期電力成本波動減少。在有一定利潤空間的情況下，企業在枯水期的開工積極性增加，云南工業硅產量的季節性影響將逐步減弱。
云南硅石資源豐富，據相關數據，目前已發現并查明資源儲量的硅石礦主要分布在保山龍陵、昌寧縣、怒江、德宏以及昭通市周邊。其中，昭通市鹽津縣硅石礦聚集度最高，占全省比例約89%。隨著高品位礦石稀缺性增加，且昭通地區硅石潛在儲量大、品位高、易開采，很多新項目均圍繞昭通地區發展。數據顯示，昭通硅石儲量在100億噸以上，初步探明石英巖硅礦儲量在26億噸以上，平均品位指標在99.4%—99.6%。公開資料顯示，新安硅材料(鹽津)有限公司規劃10萬噸新增產能，云南合盛硅業有限公司規劃80萬噸新增產能。
電力供應對生產的影響
據昆明電力交易中心數據，2022年云南省電網發電量(含小電)約3789億千瓦時，同比增長7.02%。其中省調平衡水電發電量約2786億千瓦時，占比74%；新能源發電量約263億千瓦時，占比7%；火電發電量358億千瓦時，占比9%；地縣調小電發電量383億千瓦時，占比10%。
電力消費方面，除省內自用外，云南部分電力外送保障東部地區使用。據昆明電力交易中心數據，2022年估算云南省內用電占比約60%，西電東送占比約40%。受經濟復蘇及電解鋁和硅產業用電增長拉動，2022年云南省全社會用電量達2390億千瓦時，同比增長11.8%。西電東送電量約1436億千瓦時，同比下降2.48%。
圖為2022年云南省電網發電來源占比
整體看，由于需求增加，雖然云南發電量同比增長7%，但省內用電需求增速超過10%，因而2022年下半年出現電力緊張情況，但南方電網通過發揮大平臺余缺調劑優勢，有效緩解了云南地區電力供應壓力。因此從可調節性角度看，南方電網可通過調整西電東送的電量，保障本地需求，雖然2023年云南依然面臨發電量不足的情況，但電力供應不足的影響將減弱。
據氣象水文預測，2023年云南大部分地區降水總量正常偏少，若屆時水力發電不理想，工業硅產業企業可能面臨電力供應緊張問題。以各產業鏈上下游產能看，云南工業硅產能超100萬噸，規劃新增產能約100萬噸；多晶硅產能約5萬噸，規劃新增產能約30萬噸；有機硅產能約20萬噸，規劃新增產能約80萬噸。工業硅生產受到的影響最大。
庫存高企價格承壓
目前工業硅庫存持續走高，一方面，2022年下半年產量增長但需求偏弱；另一方面，隨著市場容量的擴張以及市場參與者的增加，中間庫存也相應增長。數據顯示，截至2月17日，我國工業硅社會庫存12.6萬噸，周環比減少0.1萬噸，同比增長53.66%。其中，天津港工業硅庫存4.1萬噸，周環比不變；昆明港工業硅庫存6.5萬噸，周環比減少0.1萬噸；黃埔港工業硅庫存2萬噸，周環比不變。據了解，云南實際倉儲量隨著市場容量的增加而擴大，預計云南省庫存超10萬噸，其中9萬噸在倉庫，超1萬噸在廠庫。庫存較市場預期偏高，工業硅的價格面臨壓力。后期若庫存在消費帶動下降低，則有利于工業硅現貨市場的活躍以及價格的回升。
綜上，目前庫存高企且需求較弱導致工業硅價格承壓，關注需求恢復能否消化高庫存從而支撐工業硅價格。(作者單位：廣發期貨)
（文章來源：期貨日報）