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近期從住房日度成交、玻璃主產區日度產銷等產業高頻數據看，玻璃需求的宏觀及產業環境正在逐步改善。
春節過后，玻璃消費及補庫需求進入季節性淡季，玻璃生產企業庫存在前期高基數上進一步累積，期現貨價格因此承壓調整。投資者對房地產企業及玻璃深加工企業資金狀況的擔憂，階段性放大了市場的悲觀情緒，玻璃價格走勢領跌建材板塊。近期從住房日度成交、玻璃主產區日度產銷等產業高頻數據看，玻璃需求的宏觀及產業環境正在逐步改善，玻璃期現貨價格因此于行業平均成本線下方振蕩企穩。
需求回升，下游補庫節奏加快
從業內統計數據看，近一周玻璃生產企業庫存去化節奏趨勢性加快，國內各主要產銷區玻璃原片銷售狀況同步好轉，河北當地玻璃銷售狀況顯著好于其他地區，其中某廠家日度產銷率甚至高達300%。當前市場需求結構延續分化態勢，與家裝、制鏡、冰箱隔板、家電面板等需求相關度比較高的小板銷售暢旺，小板玻璃價格走勢強于主要用于建筑門窗幕墻等領域的大板玻璃。
對于當前已經持續一周的玻璃生產企業銷售好轉庫存去化情況，市場對其持續性有不同看法。樂觀者認為宏觀及產業形勢全面向好，玻璃需求已經啟動，隨著后期房地產竣工端對玻璃需求進一步釋放，玻璃生產企業庫存有望持續下去并最終達到合理水平。悲觀者認為玻璃生產企業庫存去化是脈沖式的，主要驅動因素是玻璃期現貨價格靠攏后下游貿易商、期現商的集中備貨，因此庫存去化缺乏持續性。當前期貨盤面振蕩運行，正是上述樂觀與悲觀預期多空博弈的表現。
玻璃年度供需狀況有望改善
玻璃下游約80%的量用于建筑領域，房地產市場運行狀況是影響玻璃價格走勢的關鍵因素之一。相較于2022年，新的年度經濟活力進一步恢復，房地產市場運行狀況將顯著改善。在房地產內生需求逐步釋放的同時，保障已售商品房的竣工交付將帶來可觀的需求增量，玻璃需求同比增長超過10%是可以期待的。玻璃生產企業自去年年初至今持續一年多高庫存運行，價格長期波動于行業平均成本線下方。在虧損的壓力下，浮法玻璃在產產能從去年二季度高點持續回落，累計降幅近9%，其中部分玻璃生產線產品從普通白玻改產為色玻及超白玻璃等，普通原片供應能力降幅更大。長期來看，玻璃需求跟隨房地產周期有趨勢性下降，玻璃產能出清仍在進行中；年內即使玻璃生產企業利潤階段性回正，對玻璃供給拉動效應亦較為有限。從供需兩方面因素看，2023年玻璃產業形勢好于2022年，也將好于此后幾年，玻璃年內行情仍值得期待。
綜上所述，2023年玻璃市場企穩回升值得期待。當前玻璃深加工企業宜把握2305合約及2309合約難得的低價買入套保機會，為2023年度的穩健經營打下良好基礎。(作者單位：方正中期期貨)
（文章來源：期貨日報）