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純堿的價(jià)格的下滑很大程度受到了宏觀情緒的打壓，但是國(guó)外宏觀對(duì)于純堿的供需并不存在影響。當(dāng)前對(duì)于純堿而言更多需要關(guān)心的是堿廠出廠價(jià)格的波動(dòng)和中游現(xiàn)貨的流動(dòng)性。本周，據(jù)了解，堿廠出廠價(jià)并未松動(dòng)，部分消息不實(shí)；從當(dāng)前堿廠的角度出發(fā)，庫(kù)存低位、訂單充分確實(shí)對(duì)價(jià)格存在支撐，但是西北近期的累庫(kù)也側(cè)面反映出了西北幾家堿廠的銷售較其余地區(qū)稍弱；其次遠(yuǎn)興投產(chǎn)在即，堿廠的持貨意愿下降，如后續(xù)訂單不能持續(xù)，堿廠選擇下調(diào)現(xiàn)貨價(jià)搶占訂單的概率存在；但是目前來(lái)看，需求出現(xiàn)大幅度下滑的可能性并不大。第二，本周中游的成交明顯好轉(zhuǎn)，據(jù)了解當(dāng)前中游貿(mào)易商手上的重堿現(xiàn)貨并不多，僅少部分有貨，基差也因此走強(qiáng)至100以上；可見下游雖然有意壓縮原料庫(kù)存，但是在遠(yuǎn)興投產(chǎn)前，現(xiàn)貨議價(jià)權(quán)在偏上游的格局并未更改，價(jià)格如有回落，下游補(bǔ)庫(kù)的意愿會(huì)明顯增加。同時(shí)，如05合約上，中游庫(kù)存去至低位，依舊會(huì)存在流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。第三，輕堿短期內(nèi)暫未出現(xiàn)明顯的好轉(zhuǎn)，部分中游貿(mào)易商仍存在出貨困難的問(wèn)題，但是季節(jié)性上看，后續(xù)輕堿仍有開工上升的空間，需求預(yù)計(jì)維穩(wěn)；同時(shí)雖然輕堿偏弱，但是重質(zhì)化率向上空間不大，輕堿的弱勢(shì)向重堿傳導(dǎo)有限。除此之外，光伏仍有點(diǎn)火計(jì)劃，浮法玻璃后續(xù)復(fù)產(chǎn)點(diǎn)火的預(yù)期大于冷修，原料庫(kù)存天數(shù)再向下壓縮的空間有限，重堿方面的需求依舊認(rèn)為穩(wěn)定。綜上，在下游壓縮原料庫(kù)存+重質(zhì)化率接近55%的前提下，重堿基本維持供需平衡，需求較為穩(wěn)定且存在一定的增量預(yù)期，供應(yīng)向下的可能性大于需求向下的可能性，因此基本面健康；同時(shí)中游本周成交良好，基差走強(qiáng)，堿廠現(xiàn)貨價(jià)格并未松動(dòng)。因此05合約現(xiàn)貨和基本面支撐較強(qiáng)，2800-2850附近依舊是做多機(jī)會(huì)。
（文章來(lái)源：南華期貨）