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純堿的價格的下滑很大程度受到了宏觀情緒的打壓，但是國外宏觀對于純堿的供需并不存在影響。當前對于純堿而言更多需要關心的是堿廠出廠價格的波動和中游現(xiàn)貨的流動性。本周，據(jù)了解，堿廠出廠價并未松動，部分消息不實；從當前堿廠的角度出發(fā)，庫存低位、訂單充分確實對價格存在支撐，但是西北近期的累庫也側面反映出了西北幾家堿廠的銷售較其余地區(qū)稍弱；其次遠興投產(chǎn)在即，堿廠的持貨意愿下降，如后續(xù)訂單不能持續(xù)，堿廠選擇下調現(xiàn)貨價搶占訂單的概率存在；但是目前來看，需求出現(xiàn)大幅度下滑的可能性并不大。第二，本周中游的成交明顯好轉，據(jù)了解當前中游貿(mào)易商手上的重堿現(xiàn)貨并不多，僅少部分有貨，基差也因此走強至100以上；可見下游雖然有意壓縮原料庫存，但是在遠興投產(chǎn)前，現(xiàn)貨議價權在偏上游的格局并未更改，價格如有回落，下游補庫的意愿會明顯增加。同時，如05合約上，中游庫存去至低位，依舊會存在流動性風險。第三，輕堿短期內暫未出現(xiàn)明顯的好轉，部分中游貿(mào)易商仍存在出貨困難的問題，但是季節(jié)性上看，后續(xù)輕堿仍有開工上升的空間，需求預計維穩(wěn)；同時雖然輕堿偏弱，但是重質化率向上空間不大，輕堿的弱勢向重堿傳導有限。除此之外，光伏仍有點火計劃，浮法玻璃后續(xù)復產(chǎn)點火的預期大于冷修，原料庫存天數(shù)再向下壓縮的空間有限，重堿方面的需求依舊認為穩(wěn)定。綜上，在下游壓縮原料庫存+重質化率接近55%的前提下，重堿基本維持供需平衡，需求較為穩(wěn)定且存在一定的增量預期，供應向下的可能性大于需求向下的可能性，因此基本面健康；同時中游本周成交良好，基差走強，堿廠現(xiàn)貨價格并未松動。因此05合約現(xiàn)貨和基本面支撐較強，2800-2850附近依舊是做多機會。
（文章來源：南華期貨）