品種：原油、PTA/MEG、甲醇、聚烯烴、LPG、純堿玻璃
原油
供應(yīng)端：新一期OPEC會議臨近，沙特部長警告投機者小心。美國在六月后或開始重新補充戰(zhàn)儲，或最早在8月前購買300萬桶。OPEC+減產(chǎn)仍然是供應(yīng)端最大驅(qū)動，OPEC或已減少出口，俄羅斯海運出口仍在高位，但煉廠加工量下滑。
(資料圖)
需求端：隨著汽油裂解價差上行，煉廠利潤開始回升。拜登和國會債務(wù)上限談判進行中，市場等待結(jié)果。美國油品表需與2022接近，表現(xiàn)正常，后面7-8月有旺季預(yù)期，全球制造業(yè)PMI呈下行趨勢。
庫存端：截至2023年萬桶，5月19日，API庫存顯示原油一周去庫680萬桶，汽油去庫640萬桶，餾分油去庫177萬桶。截至2023年5月12日，EIA商業(yè)原油累庫504萬桶，汽油去庫138萬桶，餾分油累庫8萬桶。
觀點：目前油價仍然是宏觀衰退前景和OPEC+減產(chǎn)之間的博弈，汽油裂解價差上漲和OPEC減少出口行動，短期對油價有提振，但通脹反彈或加速衰退到來，原油中長期仍然看震蕩下跌。
PTA/MEG
PTA：供需逐漸寬松，PTA仍有下跌空間
供應(yīng)端：PTA開工小幅回落到79.7%，短期檢修較多，但加工費隨著PX下跌已經(jīng)逐漸修復(fù)，預(yù)計后續(xù)開工積極性提高。
需求端：隨著利潤修復(fù)，聚酯上周負荷88.8%，下游終端也有所回暖，但在高利率背景下，持續(xù)性有待觀察。
庫存：PTA流通性矛盾基本化解，聚酯庫存壓力暫時不大但已出現(xiàn)持續(xù)累庫。
觀點：短期隨著下游利潤好轉(zhuǎn)開工回升，PTA反彈，但PTA和PX端當前利潤已經(jīng)回到較高水平，9月前偏過剩，當前宏觀環(huán)境下下游景氣度持續(xù)性或有限，建議繼續(xù)逢高空。
MEG：進入去庫周期，震蕩偏強
供應(yīng)端：開工率回落到50%
需求端：隨著利潤修復(fù)，聚酯上周負荷88.8%，下游終端也有所回暖，但在高利率背景下，持續(xù)性有待觀察。
庫存端：截至5月23日，華東主港庫存為106萬噸，超預(yù)期累庫
觀點：下游需求好轉(zhuǎn)，EG開工減少，持續(xù)裝置停車后去庫或加速，EG后續(xù)仍不過于悲觀。
甲醇
甲醇日評：
供應(yīng)端：國內(nèi)甲醇開工70.62%，環(huán)比上周下降1.19%，同比往年同期下降6.5%。西北開工率78.69%，較上周下降3.43%，同比往年同期下降8.77%。下周，新疆新業(yè)50萬噸/年、西北能源30萬噸/年及內(nèi)蒙古和百泰10萬噸/年裝置計劃檢修。但旭峰合源15萬噸/年、咸陽石油10萬噸/年、山東明水60萬噸/年及中海化學(xué)80萬噸/年裝置計劃恢復(fù)。內(nèi)地供應(yīng)充裕。
需求端：MTO開工率環(huán)比上周下降0.46%。MTBE開工率較上周上升0.2%。醋酸開工率較上周下降0.4%。二甲醚開工率較上周下降0.3%。甲醛開工率較上周上升2.37%。
庫存：本周甲醇內(nèi)陸庫存環(huán)比上周下降1.97萬噸，同比往年同期下降7.42萬噸，處于歷史低位。港口庫存環(huán)比上周累庫4.5萬噸，同比往年同期下降1.7萬噸，處于歷史中等水平。
預(yù)期：檢修裝置回歸疊加進口增量，需求疲軟，預(yù)測價格震蕩走弱。
聚丙烯
PP日評：
供應(yīng)端：PP開工率87.4%，拉絲排產(chǎn)比例28.71%，纖維料排產(chǎn)比例12.91%。海內(nèi)外價格倒掛，進口窗口關(guān)閉。2023年4月PP進口量26.3萬噸，環(huán)比3月下降23%，同比往年同期下降20%，處于歷史低位。
需求端：塑編.、PP注塑、PP管材、CPP等行業(yè)開工均小幅下降， BOPP、膠帶母卷、PP無紡布行業(yè)開工小幅提升。PP下游行業(yè)平均開工上漲0.8%至46.62%，較去年同期低5.12%。2023年4月PP出口量11.8萬噸，環(huán)比3月下降29.7%，同比往年同期上升45%，處于歷史中等水平。
庫存：石化聚烯烴庫存80.5萬噸，較前一工作日去庫0.5萬噸，同比往年同期下降3萬噸，處于歷史中等水平。
預(yù)測：供需雙弱，預(yù)測價格震蕩偏弱。
聚乙烯
LLDPE日評
供應(yīng)端：PE開工率85.52%，線性排產(chǎn)為33.78%。海內(nèi)外價格倒掛，未來進口維持較低水平。2023年4月PE進口量95.7萬噸，環(huán)比3月下降13.6%，同比往年同期下降2.4%，處于歷史低位。
需求端：本周聚乙烯下游各行業(yè)產(chǎn)能利用率較上周下降1.2%。農(nóng)膜產(chǎn)能利用率較上周下降0.49%。管材產(chǎn)能利用率較上周上升0.5%。中空產(chǎn)能利用率較上周下降0.29%。注塑產(chǎn)能利用率較上周下降0.57%。包裝膜產(chǎn)能利用率較上周下降2.4%。拉絲產(chǎn)能利用率較上周持平。2023年4月PE出口量8.9萬噸，環(huán)比3月下降18.3%，同比往年同期上升34.8%，處于歷史高位。
庫存：石化聚烯烴庫存80.5萬噸，較前一工作日去庫0.5萬噸，同比往年同期下降3萬噸，處于歷史中等水平。
預(yù)測：供需雙弱，預(yù)測價格震蕩偏弱。
LPG
LPG日評
供應(yīng)端：本周國內(nèi)液化氣日均商品量53.53萬噸，環(huán)比上上周增加0.42萬噸。下周，延安煉廠檢修，燕山石化開工，因消息面利空未落地價格大跌部分煉廠減少碳四資源外放，預(yù)計下周國內(nèi)供應(yīng)或有下滑，總量或在 52.8 萬噸左右。本周國際船期實際到港量 58.3 萬噸，以華南為主，符合預(yù)期。
需求端：本周PDH開工率69.85%，環(huán)比上周下降6.94%。MTBE開工率53.99%，環(huán)比上周下降3.12%。烷基化油開工率51.31%，環(huán)比上周下降0.58%。隨著天氣回暖，民用氣需求逐步下降。PDH利潤轉(zhuǎn)正，廠家開工意愿增強，化工需求走強。
庫存：本周企業(yè)庫容率水平在31.49%，環(huán)比上周上升1.84%。港口庫存210.62萬噸，環(huán)比上周減少2.51萬噸。
預(yù)測：PDH利潤扭虧為盈，預(yù)測未來開工有望持續(xù)回升。預(yù)測LPG震蕩回升。
純堿玻璃
1、市場情況
玻璃：今日全國均價2162元/噸，環(huán)比上一交易日-31元/噸。今日沙河市場成交一般，市場價格成交靈活，經(jīng)銷商根據(jù)自身情況售價存在差異。華東市場一線品牌價格下調(diào)明顯，整體產(chǎn)銷呈弱。華中市場白玻價格大體持穩(wěn)，Lowe價格多有下調(diào)。華南市場部分品牌成交重心寬幅下滑，市場拿貨情緒一般。
純堿：今日， 國內(nèi)純堿市場走勢弱穩(wěn)，現(xiàn)貨不溫不火，價格重心下移。裝置運行穩(wěn)定，暫無新增檢修計劃。下游需求表現(xiàn)弱，采購不積極，按需采購，有企業(yè)繼續(xù)壓縮庫存。現(xiàn)貨不穩(wěn)，采購謹慎，對于后期現(xiàn)貨信心不足。
2、市場日評
疫情期間積壓的購房需求集中釋放之后，近期新房銷售逐步走弱，后市銷售仍待觀察。調(diào)研顯示玻璃終端房建需求仍顯一般，但家裝需求較好，整體終端需求或比訂單數(shù)據(jù)顯示的要好，近期需求變動不大。玻璃行業(yè)庫存得到有效去化，價格持續(xù)上漲，玻璃利潤大幅修復(fù)，生產(chǎn)線復(fù)產(chǎn)概率加大。后市9月之前需求仍有不確定性，而兩年前新開工大跌將在下半年之后有所表現(xiàn)，建議9-1正套或逢高空01合約。
純堿的矛盾點在未來的供需節(jié)奏，預(yù)期今年需求增長5%左右，產(chǎn)能增長20%左右，大部分產(chǎn)能在下半年投產(chǎn)，市場節(jié)奏跟隨產(chǎn)能投放節(jié)奏，重點關(guān)注產(chǎn)能投產(chǎn)情況。純堿需求表現(xiàn)一般，現(xiàn)貨價格持續(xù)下跌，上下游持貨意愿較低，庫存向上游集中，整體弱勢難改。主力期貨價格已跌至當前成本附近，不建議重倉追空，后市純堿成本可能下行，關(guān)注動力煤價格走勢。
（文章來源：混沌天成期貨）