銅
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隔夜LME銅震蕩下跌1.51%至8506美元/噸；SHFE主力2309合約下跌1.3%至68880元/噸。升貼水方面，8月1日LME0-3下降5.25美元/噸至貼水36.75美元/噸；昨日國內(nèi)平水銅上漲60元/噸至150元/噸。庫存方面，昨日LME庫存增加1100噸至75275噸；SHFE倉單下降803噸至12263噸；BC銅倉單維系在6244噸。宏觀方面，美國7月“小非農(nóng)”ADP就業(yè)數(shù)據(jù)加32.4萬人，大超預(yù)期值19萬人，就業(yè)數(shù)據(jù)的強勁再次激發(fā)市場對通脹韌性的預(yù)期，相應(yīng)的也映射到對美聯(lián)儲政策的預(yù)期，另外當(dāng)市場聚焦美財政部三季度超規(guī)模發(fā)債問題，惠譽下調(diào)美債評級也隨之發(fā)酵，市場風(fēng)險偏好快速收緊，美股大福走弱，美元指數(shù)快速走高；國內(nèi)方面，中國7月財新制造業(yè)PMI為49.2，低于50枯榮線，較前值50.5小幅回落，且7月新出口訂單指數(shù)降至去年10月以來新低。基本面方面，銅價出現(xiàn)快速回落，部分現(xiàn)貨商逢低補庫，帶動升水回升，現(xiàn)貨進口窗口接近打開。綜合來看，銅價快速沖高后，市場拋出利空因素，一是美超額發(fā)債，二是經(jīng)濟數(shù)據(jù)走弱，給了市場信心較大打擊，另外LME連續(xù)增庫也顯示外需不佳，結(jié)合國內(nèi)需求情況來看，銅價或逐漸轉(zhuǎn)向謹(jǐn)慎。投資者要關(guān)注美債問題以及由此衍生出的市場情緒變化。
鎳&不銹鋼
隔夜LME鎳跌3.08，滬鎳跌2.92%。庫存方面，昨日 LME 鎳庫存減少306噸至37206噸；國內(nèi) SHFE 倉單增加31噸至1752噸。升貼水來看，LME0-3 月升貼水維持負(fù)數(shù)；進口鎳升貼水減少150元/噸至2100元/噸。不銹鋼方面，上周不銹鋼社會總庫存周環(huán)比下降2.3%至100.3萬噸，以400系資源消化為主，下游需求還是以白色家電為主，且據(jù)產(chǎn)業(yè)在線預(yù)計9月空調(diào)仍將保持一定增速。新能源汽車方面，據(jù)乘聯(lián)會，我國新能源車市場 7 月零售量64.7 萬輛，同比增長 33%，環(huán)比下降 3%；市場硫酸鎳成交偏弱，價格延續(xù)下跌，三元前驅(qū)體產(chǎn)量環(huán)比走弱。前期需求疲軟，現(xiàn)貨升貼水持續(xù)下降，疊加低庫存給予支撐，鎳價突破前高水平，但供需矛盾下價格或?qū)⒄鹗幤酢?/p>
碳酸鋰
昨日碳酸鋰期貨主力合約漲0.04% 至22.855 萬元/噸，01-02合約月間價差小幅走擴。現(xiàn)貨價格方面，電池級碳酸鋰平均價下降 5000元/噸至 26.9萬元/噸，工業(yè)級碳酸鋰平均價下降5500 元/噸至25.35萬元/噸，電池級氫氧化鋰下降 4000 元/噸至25.2萬元/噸，基差收窄至4萬元/噸。基本面方面，國內(nèi)供應(yīng)方面，夏季鹽湖產(chǎn)量日產(chǎn)增加，江西開采陸續(xù)恢復(fù)；進口方面，鋰礦7月集中到港，礦端整體供應(yīng)環(huán)比增加。鋰鹽生產(chǎn)廠挺價意愿較強，下游材料廠需求表現(xiàn)偏淡，整體看空情緒濃厚，交投氛圍謹(jǐn)慎。周度庫存來看，冶煉廠出現(xiàn)累庫，下游逐漸去庫，預(yù)計采購或?qū)⒕徛嘏Ｔ麻g價差有所收窄，部分資金獲利了結(jié)，市場快速降溫，短期內(nèi)或仍將盤整，建議謹(jǐn)慎操作。
氧化鋁&電解鋁
隔夜氧化鋁震蕩偏弱，AO2311收于2885元/噸，跌幅1.37%，持倉減倉1467手至91897手。滬鋁震蕩偏弱，AL2309收于18415元/噸，跌幅0.67%。持倉減倉7368手至23.82萬手。現(xiàn)貨方面，氧化鋁SMM綜合價格上漲5元/噸至2881元/噸。鋁錠現(xiàn)貨擴至貼水40元/噸，佛山A00報價18570元/噸，無錫A00貼水30元/噸。下游鋁棒加工費新疆包頭河南臨沂持穩(wěn)，南昌廣東無錫下調(diào)20元/噸；鋁桿1A60持穩(wěn)，6/8系加工費下調(diào)27元/噸；鋁合金ADC12及A380持穩(wěn)，A356及ZLD102/104下調(diào)50元/噸。近期公布經(jīng)濟數(shù)據(jù)上來看地產(chǎn)相關(guān)仍顯疲軟，政策端國內(nèi)繼續(xù)釋放刺激消費信號，疊加鋁錠社庫累庫不及預(yù)期和成本支撐給予鋁價一定上行助力。基本面上云南復(fù)產(chǎn)節(jié)奏順利推進，四川減產(chǎn)規(guī)模低于預(yù)期，鋁水比例下調(diào)，過剩預(yù)期逐步落實，這也反映在華南鋁錠升水格局和累庫壓力中。預(yù)計氧化鋁過剩格局繼續(xù)改善，維持偏強姿態(tài)運行；電解鋁弱勢累庫，待本輪上行驅(qū)動消化后轉(zhuǎn)向弱勢運行。
錫
滬錫夜盤主力跌0.49%,報225950元/噸，2309持倉減少42手至5.0萬手，上期所注冊倉單減少20噸至9,040噸。LME錫跌1.12%,報27290美元/噸，庫存增加20噸至5,275噸。現(xiàn)貨市場，小牌對9月貼水800-200元/噸左右，云字對9月貼水200-升水300元/噸附近，云錫對9月升水300-800元/噸左右。08-09價差-630元/噸，09-10價差-170元/噸，內(nèi)外比價至8.28。進入上一份公告宣稱的停產(chǎn)時間，雖據(jù)悉當(dāng)?shù)囟鄶?shù)礦山與選廠已主動選擇停產(chǎn)，但仍未見有政策頒布。當(dāng)前價格在已計入停產(chǎn)時長在大約2-3月的狀態(tài)下，政策力度將對價格形成劇烈影響。價格上方仍有冶煉廠拋空保值與礦端點價壓力，而下方支撐對佤邦禁礦實施強度仍有期待。半導(dǎo)體周期未見拐點但預(yù)期極強，現(xiàn)實消費弱勢導(dǎo)致庫存內(nèi)外續(xù)增。基本面變量極多下，短線交易建議等待政策落地再擇方向，空頭套保價位建議關(guān)注前高壓力位擇機布局。
鋅
滬鋅夜盤主力跌1.25%,報20865元/噸，2309合約持倉減少1,566手至11萬手，上期所注冊倉單減少174噸至1.82萬噸。LME鋅跌2.50%,報2491.0美元/噸，庫存減少125噸至9.92萬噸。上海0#鋅今日對2309合約報升水60-70元/噸，對均價貼水5-20元/噸；廣東0#鋅對滬鋅2309合約升水40元/噸左右，粵市較滬市貼水30元/噸；天津0#鋅對2309合約報升水60-130元/噸附近，津市較滬市平水。08-09價差+80元/噸，09-10價差+110元/噸，內(nèi)外比價至8.38。海外頻繁交倉，導(dǎo)致現(xiàn)貨升水持續(xù)大幅走低，海外過剩確認(rèn)。雖然8月仍處于消費淡季，但專項債進度確認(rèn)，2023年新增專項債將于9月底前發(fā)行完畢，原則上在10月底前使用完畢。金9銀10預(yù)期增強，消費筑底預(yù)期加強。
硅
2日工業(yè)硅震蕩偏強，主力2309收于13860元/噸，日內(nèi)漲幅0.95%，持倉量減倉6396手至75167手。百川硅參考價13517元/噸，較上個交易日持平。其中#553各地價格區(qū)間12600-13450元/噸，#421價格區(qū)間14300-14850元/噸。最低交割品#421價格12300元/噸，現(xiàn)貨貼水1500元/噸。隨著前期新疆大廠停爐，南北硅廠一致挺價，下游在清庫獲得階段性進展后增加原料采購意愿，帶動市場活躍度提升。8月進入首個交割月，供給將延續(xù)高位施壓，港口庫存多有向交割庫轉(zhuǎn)移，部分持貨商再起謹(jǐn)慎惜貨之心。但需求未出現(xiàn)實質(zhì)性改善信號，除晶硅展現(xiàn)一定韌性，其他版塊仍顯疲軟。供給結(jié)構(gòu)性調(diào)整無法為硅價提供持續(xù)性推漲支撐，硅價大漲有限、偏弱整理為主，等待新的上漲信號計入新的平衡考量。
（文章來源：光大期貨）