證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)被視為券商的“壓艙石”業(yè)務(wù)。今年上半年，上市券商經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)整體下滑。Choice數(shù)據(jù)顯示，43家上市券商中，僅有3家實現(xiàn)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)正增長。業(yè)內(nèi)人士認為，造成今年上半年券商經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)承壓的因素：一是二季度市場低迷導(dǎo)致交投活躍度下滑；二是公募基金發(fā)行遇冷，導(dǎo)致券商代銷金融產(chǎn)品收入下降。未來隨著基金降費改革落地，券商的財富管理業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型必然會加速。
經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入普遍下滑
(資料圖片)
手續(xù)費及傭金是券商經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)最主要的收入來源。按經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)手續(xù)費凈收入進行排名，以2023年半年報合并口徑統(tǒng)計，中信證券以52.90億元穩(wěn)居第一；國泰君安、華泰證券緊隨其后，分別為35.03億元、31.53億元；廣發(fā)證券、招商證券、中國銀河、中信建投、中金公司、申萬宏源、國信證券等排名第四至第十位。
從金額看，只有上述排名前四的券商經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)手續(xù)費凈收入在30億元以上，排名第五至第七的券商經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)手續(xù)費凈收入在25億元以上。與去年同期相比，經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)前十大券商構(gòu)成沒有發(fā)生變化，但座次有所調(diào)整。例如，廣發(fā)證券由去年的第六位升至第四位，而中國銀河、國信證券的排名均有所下降。
從已經(jīng)公布的半年報數(shù)據(jù)來看，今年上半年，大部分券商的手續(xù)費及傭金凈收入較去年同期有所下降。在43家上市券商中，有40家的手續(xù)費及傭金凈收入同比下跌，僅有3家取得增長，分別是浙商證券、首創(chuàng)證券、天風(fēng)證券，分別增長28.60%、6.95%和6.34%。
倒逼財富管理轉(zhuǎn)型加速
隨著股票交易傭金率持續(xù)下降，經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的發(fā)展已不能僅靠市場成交額與活躍度的提升，財富管理轉(zhuǎn)型成為券商重點發(fā)力方向。
在半年報中，不少頭部券商提出加大基金投顧服務(wù)和資產(chǎn)配置服務(wù)的發(fā)展力度。華泰證券推動以客戶需求為中心的金融產(chǎn)品銷售與基金投資顧問業(yè)務(wù)開展，構(gòu)建基于買方視角的一體化資產(chǎn)配置服務(wù)體系。報告期內(nèi)，公司金融產(chǎn)品保有數(shù)量達10342只，金融產(chǎn)品銷售規(guī)模2082.84億元。
中信證券也通過不斷加速轉(zhuǎn)型，財富管理體量不降反升。截至今年上半年，其客戶數(shù)量累計超1350萬戶，其中人民幣200萬元以上資產(chǎn)財富客戶數(shù)量超16萬戶，資產(chǎn)規(guī)模達人民幣1.8萬億元。此外，公司大幅布局海外財富管理市場，上半年境外高凈值客戶規(guī)模增加，財富管理產(chǎn)品銷售收入同比增長178%。
此外，一些中小券商財富管理轉(zhuǎn)型也有所成效。比如，今年上半年，長江證券客戶數(shù)突破800萬戶，實現(xiàn)連續(xù)五年規(guī)模增長，資產(chǎn)總值達到1.04萬億元；長江證券注冊投顧人數(shù)2239名，投顧產(chǎn)品銷售額1.31億元，同比增長156.23%；金融產(chǎn)品代銷收入為1.32億元，同比增長19.89%，權(quán)益類產(chǎn)品日均保有量為227.29億元。
經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)或?qū)⒒嘏?/strong>
證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入與市場行情高度相關(guān)。展望后市，機構(gòu)認為，隨著市場活躍度提升，經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入的表現(xiàn)將會有所回暖。
平安證券表示，近期政策利好不斷落地，圍繞活躍資本市場、提振投資者信心，中國證監(jiān)會明確從投資端、融資端、交易端協(xié)同發(fā)力。而結(jié)算備付金比例調(diào)降是對活躍資本市場要求的進一步落實，有望進一步提升市場資金使用效率、增強流動性。
“資本市場新一輪政策支持發(fā)力周期加速，將持續(xù)改善風(fēng)險偏好，A股有望迎來新一輪上行周期。”招商證券策略首席張夏表示。
東吳證券認為，活躍度提升是未來最重要的投資主線。相信在政策的持續(xù)驅(qū)動下，資本市場活躍度將迎來修復(fù)。而市場活躍度的上行將直接帶來經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)、自營業(yè)務(wù)以及基金業(yè)務(wù)的全面修復(fù)。
（文章來源：上海證券報）