作者 |謝筱白
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2022年11月30日國家統計局服務業調查中心和中國物流與采購聯合會發布了中國采購經理指數。
(資料圖片僅供參考)
從數據上來看，可以說“不好看”！
制造業采購經理指數、非制造業商務活動指數和綜合PMI產出指數分別為48.0%、46.7%和47.1%，均有所滑落，已經非常接近4月份的低點。
這說明了啥？
PMI其實比PPI還有代表性，因為制造業采購經理指數包含：訂單情況、生產情況、供應商情況、雇員、價格在內的幾乎全產業鏈要素，對當下制造業的生產經營情況會更真實。
而PMI走成這樣，只能用兩個字來形容“疲軟”！
尤其值得注意的是，11月份制造業PMI降至48.0%連續兩個月低于臨界點，制造業下行的趨勢愈發明顯。
為啥在“放水”的背景下會出現這樣的情況？
我們先來看指數傳遞的信息。
信息一：需求不足
從統計局數據上來看，生產指數為47.8%，比上月下降1.8個百分點，換言之——既有訂單減少；
新訂單指數為46.4%，比上月下降1.7%，其中新出口訂單指數為46.7%，比上月下降0.9%，也就是說——新增訂單也在減少。
綜合來看，國內外市場都存在需求不足的情況，導致制造業開始縮產。
信息二：價格降低
統計局數據顯示，出廠價格指數為47.4%，較上月降低1.3%，產品出廠價格總體水平繼續回落。
也就是說，不僅訂單減少，價格也在回落，這反應產能過剩。
這意味著，如果供給關系再不改善，那么慘烈的價格戰或將打響。
信息三.信心不足
生產經營活動預期指數為48.9%，較上月下降3.7%，這反應了制造業市場預期總體有所回落。
尤其值得注意的是行業分化嚴重：
紡織、化學原料及化學制品、黑色金屬冶煉及壓延加工、金屬制品等行業生產經營活動預期指數均低于43.0%，這說明企業信心嚴重不足。
而農副食品加工、食品及酒飲料精制茶、醫藥、電氣機械器材等行業PMI和生產經營活動預期指數繼續位于景氣區間，市場需求保持增長，企業對行業發展較為樂觀。
為啥會出現這樣的情況？
我認為主要是流通環節出現了問題，這導致了供給和需求的錯配。
這個是今年一直存在的問題。
比如，近期媒體報道的，這個地方幾十萬噸蔬菜運不出來、那個地方牛羊來不及轉移等等，都是這個問題的縮影。
農副產品充其量，只能算是物流問題的一個縮影。
對于當代商業，一個環節的錯配，就會導致上下游的錯配。
試想一下，雙11某個商家，手握上萬訂單，但倉庫被封控，導致發不了快遞，會發生什么？
對應到外貿行業，這個現象特別明顯。
盡管外貿的成交額看起來還正常，但這其實是因為通脹，以及中美匯率倒掛所造成的，但商品成交量已經有了明顯回落。
從近日媒體報道“大量的空柜堆積在碼頭，對港口管理疏解帶來壓力”就可以看出，如今的外貿行業的冷清。
尤其要注意的是，外貿作為我們經濟的三駕馬車，其上下游龐大的產業鏈養活了很多人。
如今拐點已過，意味著不需要這么大的產能，自然就會反映在生產端要求的降低，從而波及整個鏈條上的用工和上游原材料需求，這顯然對PMI的表現影響是比較大的。
最后就是大環境的影響
最近國內外一系列事情，包括但不限于美國CPI超預期、人民幣強勢、國內降準，允許房地產企業上市，以及對疫情的管控措施等等，都對當下局勢產生了影響。
但總體來看，全球同此涼熱。
現在歐美要么繼續加息增加企業融資成本，進一步打擊各種需求，通縮放大；要么轉鴿大概率會產生滯漲。
如果歐美發生衰退，那么我們明年的外貿情況可想而知。
綜上，我們的關鍵問題在于——如何打通市場中間壁壘，形成真正的“內循環”體系，達到改善居民收入的目的。
我一直有個觀點，不解決居民收入的“放水”，只能是少數人的狂歡。
綜上，從11月PMI數據上來看，經濟形勢并不樂觀，大家要做好準備。
其實我一直有個疑問，為啥要到“最危險的時刻，才發出最后的吼聲？”“早干嘛去了？”
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