聚烯烴下游需求情況的好壞是聚烯烴價(jià)格的重要影響因素之一。在下文中，我們將通過各種數(shù)據(jù)來分析如何判斷聚烯烴下游的需求情況。
01
聚烯烴下游需求結(jié)構(gòu)
(相關(guān)資料圖)
由于聚烯烴具有良好的成型加工性以及穩(wěn)定性，并且價(jià)格相對(duì)低廉，因此在日常生活中得到了廣泛的運(yùn)用。聚烯烴的下游涉及包括農(nóng)業(yè)、包裝、電子電氣、汽車、機(jī)械、日用品等在內(nèi)的各個(gè)行業(yè)，聚烯烴的下游制品涵蓋了耐用消費(fèi)品(家電零件以及塑料日用品等)以及非耐用消費(fèi)品(包裝薄膜、農(nóng)用薄膜以及編織制品等)，其中主要以非耐用消費(fèi)品為主，占比大約為聚烯烴下游需求的70%。非耐用消費(fèi)品多為一次性消費(fèi)品，需求有一定的剛性。
資料來源：根據(jù)公開信息整理、新湖研究所
然而正是由于聚烯烴的下游行業(yè)十分廣泛，幾乎是涉及生活中的方方面面，所以聚烯烴下游工廠的種類以及分布極為分散，其中有不少工廠本身產(chǎn)能較小，并且是民營企業(yè)為主，聚烯烴下游需求的統(tǒng)計(jì)難度較大，目前也并沒有一個(gè)比較官方的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)。為了判斷聚烯烴的實(shí)際需求情況，我們會(huì)根據(jù)聚烯烴整體需求情況以及下游的開工季節(jié)性來對(duì)下游的需求情況做一個(gè)趨勢判斷。
02
聚烯烴整體需求情況
作為聚乙烯和聚丙烯五大通用塑料中產(chǎn)量最高的兩種塑料，以聚烯烴為原料的下游制品是塑料制品中相當(dāng)重要的組成部分，因此塑料制品的產(chǎn)銷情況可以在一定程度上反映聚烯烴制品的需求情況。
塑料制品被廣泛地運(yùn)用于社會(huì)的各個(gè)行業(yè)，在我們的日常生活中隨處可見，為我們的生活帶來了很大的便利。經(jīng)過多年的發(fā)展，中國已經(jīng)成為塑料制品生產(chǎn)和消費(fèi)的主力國家。中國塑料制品的產(chǎn)量位居世界前列，根據(jù)歐洲統(tǒng)計(jì)局的數(shù)據(jù)顯示，2021年，中國累計(jì)生產(chǎn)塑料制品產(chǎn)量8004萬噸，同比增速為5%。
資料來源：國家統(tǒng)計(jì)局、新湖研究所
結(jié)合2022年2至8月的塑料制品產(chǎn)量累計(jì)同比數(shù)據(jù)來看，由于疫情時(shí)有爆發(fā)以及全球宏觀經(jīng)濟(jì)預(yù)期均走弱的影響，國內(nèi)需求偏弱，再加上原材料價(jià)格上漲，塑料制品生產(chǎn)企業(yè)利潤壓縮，2022年塑料制品產(chǎn)量累計(jì)同比不斷下滑，并從6月開始由正增長轉(zhuǎn)為負(fù)增長。由此可以推斷，2022年2至8月，塑料制品的整體需求較2021年同期相比偏弱，也就是說聚烯烴的下游需求不及2021年同期。
資料來源：國家統(tǒng)計(jì)局、新湖研究所
除了塑料制品之外，聚烯烴下游中一個(gè)十分重要的需求便是包裝薄膜。中國是世界上最大的包裝材料消費(fèi)國與制造國。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2021年中國包裝材料的銷售額超過2500億美元，占據(jù)全球?qū)⒔?2%的市場份額，是近幾年銷售增速最快的地區(qū)之一。在包裝行業(yè)中，塑料包裝是其中占比最大的市場，其中塑料薄膜占比為29%，塑料包裝及容器占比為15%，合計(jì)占比達(dá)到44%，因此包裝行業(yè)的發(fā)展同時(shí)帶動(dòng)著塑料包裝行業(yè)的發(fā)展，也就是說，可以通過包裝行業(yè)的需求好壞來判斷塑料包裝行業(yè)的需求情況。而包裝行業(yè)最大的下游相關(guān)產(chǎn)業(yè)是消費(fèi)品產(chǎn)業(yè)，因此可以根據(jù)社會(huì)消費(fèi)品零售總額來判斷包裝材料消耗量的大致趨勢。
資料來源：根據(jù)公開信息整理、新湖研究所
根據(jù)全國社會(huì)消費(fèi)品零售總額的數(shù)據(jù)來看，在過去的10年里，除了受疫情影響的2020年全國消費(fèi)品零售總額同比增速為負(fù)增長，其余大部分時(shí)間均保持一個(gè)較高的同比增速，然而2022年1至8月全國社消零售總額同比并未如往年一般出現(xiàn)增長而是與2021年同期相比基本持平，也就是說2022年1至8月全國社會(huì)消費(fèi)品的需求不及往年。全國社會(huì)消費(fèi)品需求不及往年，可以推斷出2022年1至8月，全國的塑料包裝消費(fèi)情況不及往年。
資料來源：國家統(tǒng)計(jì)局、新湖研究所
02
聚烯烴制品的出口情況
我國是塑料制品的凈出口國，在2019年，塑料制品出口大約占我國塑料制品總需求的20%左右，并且在2020年和2021年收到疫情等因素的影響，塑料制品的出口金額快速提升，塑料制品出口占塑料制品總需求的占比提高，也就是說制品出口對(duì)于聚烯烴的需求影響力度增強(qiáng)。
資料來源：國家統(tǒng)計(jì)局、新湖研究所
聚烯烴制品的出口需求主要受外國供需情況的影響，在正常情況下制品出口基本保持在一個(gè)勻速發(fā)展的情況，但若是外盤需求出現(xiàn)較大的變化，會(huì)對(duì)我國塑料制品的出口造成較大的影響，從而影響聚烯烴的終端需求。例如2020年，由于外國制品生產(chǎn)企業(yè)受到疫情影響無法正常生產(chǎn)，制品訂單流往國內(nèi)，凈出口額金額快速增長，我國塑料制品出口情況較好，也就說明當(dāng)時(shí)聚烯烴的終端需求情況較好，聚烯烴需求較好。
資料來源：國家統(tǒng)計(jì)局、新湖研究所
03
聚乙烯下游季節(jié)性
聚乙烯的下游需求相對(duì)較為穩(wěn)定，整體有一定的剛需支撐，其中聚乙烯最主要的下游需求是在薄膜領(lǐng)域。2021年，薄膜行業(yè)在聚乙烯下游需求里的占比達(dá)到49%，是聚乙烯下游占比最大的需求行業(yè)。薄膜行業(yè)主要可以分成塑料包裝膜以及農(nóng)用薄膜這兩個(gè)品類。其中，農(nóng)用薄膜的需求較為穩(wěn)定，并且有著極強(qiáng)的季節(jié)性。根據(jù)農(nóng)膜的開工數(shù)據(jù)來看，農(nóng)膜主要有兩個(gè)需求旺季，一個(gè)是3到4月份左右的地膜需求旺季，另一個(gè)是9到11月份的棚膜需求旺季，而從5月開始一直到7月，是農(nóng)膜的需求淡季，開工處于年內(nèi)最低水平。
資料來源：隆眾資訊、新湖研究所
然而，隨著農(nóng)用薄膜生產(chǎn)技術(shù)的不斷升級(jí)，農(nóng)膜的質(zhì)量以及使用年限不斷得到提升，國內(nèi)對(duì)于農(nóng)膜的消耗量連年下滑，農(nóng)膜需求對(duì)于聚乙烯下游整體需求的影響力度不斷減弱。
資料來源：國家統(tǒng)計(jì)局、新湖研究所
除農(nóng)膜以外，包裝膜也是PE下游一個(gè)重要的需求行業(yè)。根據(jù)歷史情況來看，包裝膜的開工情況并沒有很明顯的季節(jié)性，除了春節(jié)期間工廠放假導(dǎo)致開工下滑之外，其余時(shí)間段內(nèi)包裝膜開工相對(duì)平穩(wěn)。不過結(jié)合包裝膜的主要下游社會(huì)消費(fèi)品的情況來看，由于下半年國內(nèi)外節(jié)假日以及電商活動(dòng)較為密集，社會(huì)消費(fèi)品的需求持續(xù)增加，所以一般下半年包裝膜的需求會(huì)好于上半年的需求。
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資料來源：隆眾資訊、新湖研究所
綜合來看，聚乙烯一年主要有兩個(gè)需求旺季，一個(gè)是3至4月的地膜旺季，另一個(gè)是9月開始一直到12月的棚膜與包裝膜旺季，其中9月至12月的旺季力度會(huì)大于3至4月，而5月至7月一般是聚乙烯的需求淡季。
04
聚丙烯下游季節(jié)性
與聚乙烯相比，聚丙烯的下游行業(yè)更加分散，并且聚丙烯的需求與民生消費(fèi)的相關(guān)性更高一些。根據(jù)目前我國聚丙烯下游需求占比來看，占比排名前三位的分別是拉絲、共聚注塑以及均聚注塑，分別占聚丙烯下游需求的28%、22%以及18%。
聚丙烯占比最大的需求為拉絲，其制品以塑料編織袋為主。根據(jù)塑編的月度開工均值來看，塑編生產(chǎn)的季節(jié)性并不明顯，除了2月受春節(jié)假期的影響以外，其余月份的開工基本在60%至65%的區(qū)間內(nèi)波動(dòng)。
資料來源：卓創(chuàng)資訊、新湖研究所
塑編的終端需求主要是水泥袋和用于包裝飼料、糧食、化工品以及化肥等的普通編織袋，這兩部分的需求占據(jù)塑編制品消費(fèi)的65%左右，其中水泥袋占比在30%以上。根據(jù)全國水泥生產(chǎn)量來看，近幾年國內(nèi)水泥的產(chǎn)量相對(duì)較為平穩(wěn)，但整體呈下降趨勢，除此之外，國家還一直在推進(jìn)水泥散裝率的增長，因此水泥的袋裝率逐年下滑，水泥袋的消耗量也隨之下滑，對(duì)于塑編原料的需求也逐年減少。
資料來源：國家統(tǒng)計(jì)局、新湖研究所
除了塑料編織袋之外，拉絲料也可以用于生產(chǎn)BOPP膜中較為低端同時(shí)也是產(chǎn)量最大的厚光膜，因此BOPP的生產(chǎn)情況也會(huì)對(duì)聚丙烯的需求有比較大的影響。根據(jù)BOPP的開工情況來看，BOPP開工的季節(jié)性同樣不太明顯，除了2月和10月受到長假的影響再加上10月時(shí)有不可抗力因素影響廠家開工，其余月份BOPP的開工均在60%至62%的區(qū)間內(nèi)波動(dòng)。
資料來源：卓創(chuàng)資訊、新湖研究所
BOPP膜料的終端需求主要是食品和物品的包裝膜以及膠帶膜。食品和物品的包裝膜需求情況與PE包裝膜的需求情況較為接近，因此食品和物品包裝膜的需求同樣是下半年的情況會(huì)好于上半年。而膠帶膜最主要的終端需求是快遞包裝，隨著快遞行業(yè)的蓬勃發(fā)展，快遞包裝的需求快速提高，同時(shí)也帶動(dòng)了膠帶膜需求的提高。快遞行業(yè)的快速發(fā)展離不開電子商務(wù)以及網(wǎng)上購物的興起。根據(jù)全國快遞業(yè)務(wù)量月度趨勢來看，由于618以及雙十一這兩個(gè)大型電商購物節(jié)的影響，在6月和11月，全國快遞業(yè)務(wù)會(huì)迎來年中旺季，同時(shí)帶動(dòng)膠帶膜需求的好轉(zhuǎn)。然而，隨著國家推進(jìn)快遞包裝減量化、標(biāo)準(zhǔn)化、循環(huán)化以及治理郵件快遞過度包裝等政策的不斷落實(shí)，單個(gè)快遞中塑料膠帶與塑料包裝袋等的使用量預(yù)計(jì)將會(huì)環(huán)比有所減少，預(yù)計(jì)未來BOPP膠帶等塑料包裝相關(guān)的需求增速會(huì)有所放緩。
資料來源：國家統(tǒng)計(jì)局、新湖研究所
聚丙烯第二大以及第三大的下游需求為共聚注塑以及均聚注塑，主要用于生產(chǎn)家電部件、汽車配件以及日用品等，這兩種聚丙烯的終端下游涉及行業(yè)較多，并且每個(gè)行業(yè)在聚丙烯整個(gè)下游需求中的占比相對(duì)較小，因此單個(gè)行業(yè)的短期變化一般很難對(duì)聚丙烯的整體需求造成很大的影響。
表：部分注塑下游的PP消耗量
資料來源：根據(jù)公開信息整理、新湖研究所
綜合來看，聚丙烯的需求相對(duì)聚乙烯而言季節(jié)性較為不明顯。根據(jù)歷史情況來看，聚丙烯的需求旺季主要集中于下半年，一般是從9月份開始一直持續(xù)到12月。
05
總結(jié)
聚烯烴下游以非耐用消費(fèi)品為主，需求有一定的剛性。
可以根據(jù)塑料制品需求以及社會(huì)消費(fèi)品需求來對(duì)聚烯烴的整體需求做一個(gè)大概的判斷。
若是海外聚烯烴制品的供需出現(xiàn)較大的變化，會(huì)對(duì)國內(nèi)聚烯烴制品的出口情況造成影響，從而影響到聚烯烴的需求。
相對(duì)而言，聚乙烯需求的季節(jié)性要比聚丙烯需求的季節(jié)性更為明顯。
結(jié)合歷史情況以及下游開工情況來分析，可以判斷出下半年聚烯烴的需求要好于上半年，而聚烯烴的需求旺季一般是從9月份開始一直延續(xù)到12月。
（文章來源：新湖期貨）