原油
昨日Brent結算價82.45，跌0.85%，WTI結算價75.68，跌0.84%
供應端：美國政府計劃出售更多戰(zhàn)略儲備原油，或將達到2600萬桶。沙特部長表示OPEC+或將產量協(xié)議維持全年。俄羅斯宣布三月減產50萬桶/日反制制裁，存在較大不確定性。
(資料圖片)
需求端：EIA報告顯示美國油品表需回升，其中汽油明顯走強柴油繼續(xù)走弱。IEA上調全球需求預測20萬桶/日，看好中國需求對全球的拉動。國內出行需求復蘇已經較為充分，未來經濟的持續(xù)恢復或將進一步釋放工業(yè)需求，但斜率將放緩。
庫存端：截至2月17日，API原油庫存增加989萬桶，汽油庫存上升89.4萬桶，餾分油庫存上升137萬桶。截至2月17日，EIA原油庫存增加765萬桶，汽油減少186萬桶，精煉油庫存增加60萬桶。
觀點：當前原油供應端變化主要是俄羅斯減產和美國拋儲，后續(xù)俄羅斯減產規(guī)模仍需進一步觀察。供應端暫時看不到明顯沖擊情況下，高利率持續(xù)下海外需求難有起色，國內需求仍有上升預期，但隨著多項出行指標超過疫情前，復蘇斜率或將放緩，油價短期或偏弱勢。
PTA/MEG
PTA:聚酯負荷繼續(xù)上升，但終端需求一般。
供應端：當前開工率回落至73.2
需求端：聚酯負荷恢復到86.1%，旺季需求有待驗證
觀點：上游大投產中期平衡悲觀，聚酯總體利潤壓縮空間有限，PTA或隨油價偏弱。
MEG:利潤長期低位，關注后續(xù)檢修是否超預期。
供應端：開工率降至57.6%，后續(xù)需要關注進一步減產力度。
需求端：聚酯復工至高位，終端消費有待驗證
庫存端：截至2月27日，華東主港庫存為105.8萬噸，庫存走平。
觀點：短期累庫壓力緩解，供應端存在超預期減產可能性，但煤化工復工計劃削弱了去庫預期，乙二醇價格回落。
甲醇
甲醇日評：
供應端：國內甲醇開工72.72%，環(huán)比上周下降0.62%，同比往年同期下降5.76%。西北開工率83.19%較上周下降1.87%，同比往年同期下降8.09%。本周恢復開車的有晉煤華昱120萬噸，云天化26萬噸，久泰新材200萬噸和同煤廣發(fā)60萬噸，合計產能406萬噸，占總產能的4%。
需求端：MTO開工率環(huán)比上周下降7%。MTBE開工率較上周上升11%。醋酸開工率較上周下降3%。二甲醚開工率較上周下降1%。甲醛開工率較上周上升5%。
庫存：本周甲醇內陸庫存環(huán)比上周下降5.29萬噸，同比往年同期下降6.19萬噸，處于歷史低位。港口庫存環(huán)比上周下降3.93萬噸，同比往年同期減少3.57萬噸，處于歷史低位。
預期：內蒙煤礦出現(xiàn)安全事故疊加兩會臨近導致安檢和環(huán)保檢查驅嚴，煤價上漲成本支撐甲醇價格走強。
聚丙烯
PP日評：
供應端：PP開工率85.95%，拉絲排產比例25.1%，纖維料排產比例11.9%。海內外價格倒掛，進口窗口關閉。
需求端：塑編較上周上漲0.42%，PP注塑較上周上漲0.3%，BOPP較上周下降0.05%，PP管材較上周上漲2.22%，膠帶母卷較上周下降1.52%，PP無紡布較上周下降1.25%，CPP較上周持平。PP下游平均較上周上漲0.11%，較去年同期高2.49%。當前處于春節(jié)后復工階段，下游開工率有望持續(xù)回升。
庫存：石化聚烯烴庫存76.5萬噸，較前一工作日累庫8萬噸，同比往年同期下降17.5萬噸，處于歷史較低水平。
預測：上游企業(yè)受利潤長期虧損影響開工下降，下游需求仍處于節(jié)后復蘇階段，庫存水平偏低。預測價格震蕩走高。
聚乙烯
LLDPE日評
供應端：PE開工率93.12%，線性排產為39.9%。海內外價格倒掛，未來進口維持較低水平。
需求端：本周聚乙烯下游各行業(yè)產能利用率較上周上升5.49%。農膜產能利用率較上周上升6.44%。管材產能利用率較上周上升1.33%。中空產能利用率較上周上升3.09%。注塑產能利用率較上周上升3.57%。包裝膜產能利用率較上周上升7.85%。拉絲產能利用率較上周上升1.11%。由于工廠復工復產，訂單整體回升，下游產能利用率全面上漲。
庫存：石化聚烯烴庫存76.5萬噸，較前一工作日累庫8萬噸，同比往年同期下降17.5萬噸，處于歷史較低水平。
預測：上游企業(yè)受利潤長期虧損影響開工下降，下游需求仍處于節(jié)后復蘇階段，農膜需求季節(jié)性走高，庫存水平偏低。預測價格震蕩走高。
LPG
LPG日評
供應端：本周國內液化氣產量56.23萬噸，環(huán)比上升0.36萬噸，同比往年同期上升6.23萬噸，處于歷史高位。中東裝置預計2-3月份進行檢修，進口預計減量。
需求端：PDH開工率60.44%，環(huán)比上周下降4.4%，同比往年同期下降20.95%。MTBE開工率59.64%，環(huán)比上周持平，同比往年同期上升14.06%。烷基化油開工率45.7%，環(huán)比上周上升1.15%，同比往年同期上升2.2%。出行需求旺盛支撐傳統(tǒng)下游化工品開工走高。PDH利潤虧損擴大，開工意愿下降，后續(xù)投產計劃或將推遲。
庫存：港口庫存環(huán)比增加2.85萬噸。企業(yè)液化氣庫容率環(huán)比上周下降0.4%。
預測：國內供給寬松，3月倉單集中注銷或將沖擊現(xiàn)貨市場。海外現(xiàn)貨受中東檢修影響，供給收緊，價格走高。PDH成本抬升，終端需求持續(xù)疲軟，虧損擴大，開工意愿降低，后續(xù)投產計劃或將延遲。預測LPG價格承壓走弱。
PVC
1、市場情況
周一國內PVC供應維持穩(wěn)增趨勢，近期檢修規(guī)模依舊有限，下游產業(yè)需求短期剛需向好，遠期訂單尚顯乏力；成本面支撐略有反彈，政策等近期未有向好支撐，房地產市場維持剛需消費；PVC現(xiàn)貨市場價格震蕩下調，華東電石法五型主流價格在6400-6470區(qū)間，成交集中在低端價位，市場一口價開盤重心看低，乙烯法預售為主，現(xiàn)貨區(qū)間送到在6500-6800不等。
2、市場日評
海外印度需求有所回暖，亞洲價格觸底反彈，國內出口訂單向好。國內疫情影響消退，市場存逐步恢復預期，房地產市場表現(xiàn)仍較弱，政策繼續(xù)加碼，但房企資金面改善情況有待觀察，需求恢復速度或不及預期，節(jié)后需求尚未恢復，建議觀望，關注下游訂單情況。
純堿玻璃
1、市場情況
玻璃：周一全國均價1673元/噸，環(huán)比上一交易日持平。今日沙河市場成交一般，小板有不同程度下滑。華東市場多數(shù)廠家?guī)齑鎵毫ι锌桑瑑r格持穩(wěn)意愿較大。華中市場穩(wěn)價護市為主，產銷多在8成附近。華南市場產銷不一，個別廠家產銷可至平衡或以上，多數(shù)產銷不能做平。西南區(qū)域企業(yè)走貨相對良好，部分企業(yè)產銷可至平衡偏上。
純堿：周一國內純堿市場走勢趨穩(wěn)，新價格尚未公布，個別企業(yè)價格窄幅上調。純堿裝置開工正常，前期檢修企業(yè)恢復，開工重心上移，近期暫無新增檢修計劃。企業(yè)庫存低位徘徊，產銷基本平衡。下游需求穩(wěn)定，輕質相對偏弱，重質基本穩(wěn)定，原材料庫存低，月底有望補庫。
2、市場日評
玻璃節(jié)前下游貿易商補庫，價格持續(xù)上漲，節(jié)日期間玻璃庫存大幅增加，庫存處于歷史高位，對價格形成壓力，后市房地產存一定復蘇預期，但下游訂單仍較弱，節(jié)后需求存證偽風險，有待觀察，建議觀望，關注下游訂單情況。
純堿供給處于季節(jié)性高位，重堿需求相對穩(wěn)定，輕堿需求處于淡季，整體剛需仍較強，純堿廠家?guī)齑嫣幱跉v史低位。今年純堿新投產產能較多，市場跟隨產能投放節(jié)奏，關注新增產能進度，根據(jù)計算，純堿上半年供需偏緊，下半年逐步寬松，建議正套或等待市場拐點。
（文章來源：混沌天成期貨）