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焦煤跌破整理區間，焦炭延續弱勢。消息面，粗鋼壓減傳聞繼續擾動市場。驅動角度，焦鋼毛利差1.6%，但產業利潤繼續擴張，利潤驅動中性；焦煤庫存驅動向上，焦炭庫存驅動中性；按漲一輪計算現貨倉單2960，J05合約貼水一輪，基差驅動向上。供需預期，鐵水持續回升，上方空間有限，“見頂”預期漸起；會議期間焦煤庫存重建緩慢，會議后供應有望逐步恢復；蒙煤進口增量高位，焦煤整體庫存將逐步回升，成本支撐或有所松動。近期海流動性沖擊持續，大宗商品承壓回調，國內宏觀缺乏新驅動，等待4月政策窗口期。
（文章來源：中信建投期貨）