4月28日晚間，“油茅”金龍魚發布2023年一季報。報告期內，公司實現營業收入610億元，同比增長7.97%；歸屬于上市公司股東的凈利潤8.5億元，同比增長645.99%。
金龍魚稱，報告期內，隨著國內餐飲行業的逐步回暖，廚房食品的銷量較去年同期有所上漲。另外，去年一季度受南美干旱天氣等因素影響，大豆、大豆油及棕櫚油等公司主要原材料的價格快速上漲，今年一季度公司主要原材料成本低于去年同期。銷量上漲和毛利率提升共同推動了廚房食品的利潤增長。
截至2022年年末，金龍魚經銷商數量合計7768家，較上年增加1647家。金龍魚在投資者關系活動上表示，新增渠道主要來源于網絡下沉、細分產品的專業經銷商，以及餐飲渠道的快速發展帶來的經銷商增長。
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產能方面，金龍魚目前有70多個已投產生產基地，央廚杭州、周口、重慶、興平基地已投產，沈陽和廊坊的央廚項目也將于年內建成投產。目前，河南周口和陜西興平央廚開始供應學生餐業務，多款預制菜在線下及電商平臺開展銷售。
不過，期貨日報記者還注意到，金龍魚歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤為2.4億元，同比下降70.94%。這主要是公司的套期保值操作未完全滿足套期會計要求的衍生金融工具損益的影響，因此將套期保值業務劃定為非經常性損益，排除在凈利潤外。
金龍魚在《關于開展2023年度商品期貨套期保值業務的公告》中披露，將在2023年對在場內市場交易的與公司及下屬子公司的生產經營有直接關系的原料、產品、油脂等期貨品種，主要包括：棕櫚油、豆油、菜油、菜粕、大豆、玉米、花生等品種。第一季度，飼料原料和油脂科技產品的銷量有所增長，營業收入同比上漲，但是在行情下跌的過程中，公司油脂科技相關產品的利潤受到擠壓，導致利潤同比有所減少。從合并資產負債表中可以看出，衍生金融資產從年初余額的5.8億元增長到了期末的8.3億元，實現了對現貨市場的對沖作用，彌補了一定的利潤損失。
記者還注意到，油脂加工企業道道全一季度扭虧為盈。4月26日晚間，道道全發布2023年一季度報，公司實現營業收入17.48億元，同比增長41.34%，實現扣非后凈利潤7093萬元，實現經營活動產生的現金流量凈額3.31億元，亦跟隨同步轉正。由于產能釋放、原料回落、消費復蘇、推出新品等利好因素影響，道道全迎來業績修復時刻。分析人士表示，道道全業績修復有持續性，預計二季度還有增長。
“原材料價格下降”是道道全業績出現大反轉的主要原因。
三年間，原料菜油價格從8000元/噸一線飆漲至14000元/噸以上的歷史高位，這大大抬升了企業的加工成本。然而零售終端的包裝油價格上漲幅度卻不及成本上漲幅度，甚至出現賣得越多、虧得越多的情況，這導致油脂加工企業的盈利能力大幅下降，道道全也不例外。自2022年下半年以來，道道全新建產能陸續釋放，海外到港原料陸續增長，帶動道道全的包裝油毛利率逐步回升。
道道全近年來主推旗下茂名工廠建設，并于今年一季度取得階段性成績。2022年7月份，道道全茂名工廠建成投產，此后產能處于爬坡釋放期。今年以來，廣東大力發展預制菜產業，一季度廣東地區餐飲消費回暖勢頭良好，為道道全茂名工廠的投產及產能釋放帶來正面影響。
道道全還表示，今年一季度扭虧為盈的另一主要原因是主要原料價格出現下降趨勢，緩解公司的采購及成本壓力。自2022年下半年開始，道道全所用主要原料的國際交易價格呈現出回落走勢，受船期和現貨到廠的時間影響，道道全的主要原料綜合采購成本隨后于2022年年末回落，2023年一季度則進一步延續回落趨勢，對其一季度實現扭虧為盈有明顯正面貢獻。
目前，道道全旗下擁有多個品牌，經銷商總數已達1308家，遍及華中、西南、西北、華東、華南等菜油主要消費區域，并在岳陽、重慶、綿陽、茂名、靖江設立生產加工基地。由于擁有多個品牌及多地工廠，下游消費復蘇、上游原料看跌將成為道道全今年業績修復的兩大驅動因子。對于今年的業績，道道全持有謹慎樂觀態度，認為業績修復有一定持續性，未來不宜過度悲觀。亦有多家券商對道道全今年業績表達正面預期，并預測其今年全年營業收入將突破100億元。
毛利率方面，隨著大豆、棕櫚油、包材等大宗原材料價格自2022年下半年高位回落，且疊加提價效應逐漸顯現，部分公司毛利率迎來較明顯改善。
對于行業發展格局與趨勢，道道全認為，2023年，從目前掌握的信息來看，原材料供給預計將趨向于寬松，但天氣、能源及國際政治經濟形勢等因素的影響，又給油脂、油料市場帶來不確定性。包裝食用植物油是生活必需消費品，市場空間廣闊。隨著消費者健康意識的提高，對健康、安全、營養的食用油需求也將持續增加，未來品牌化、高端化將是行業發展的趨勢，品牌差異化現象也將日益凸顯。
中信建投油脂分析師石麗紅告訴記者，在原料供應端，大宗農產品價格已“退燒”，進入下行周期，而且我國菜油原料供應出現了從未有過的多元及寬松局面，包裝油的成本端壓力緩解趨勢明顯。
今年以來，菜油的消費需求端則是喜憂參半。
“今年1—2月油脂油料市場整體運行平穩，缺乏突出矛盾且供需端均有不確定性，盤面整體呈現振蕩走勢。然而，進入3月后市場風云突變，硅谷銀行倒閉引發市場恐慌及連鎖反應，為全球金融市場的穩定性帶來了挑戰，對整個商品乃至金融市場造成了較大沖擊。此外，巴西大豆及歐洲菜油供給壓力從進口成本端為油脂油料市場形成了較大拖累。宏觀與基本面利空出現共振，不論是油還是粕均顯著跌破此前振蕩區間。雖然市場并不看好油粕走勢，但如此凌厲的跌勢仍在節奏上超出了市場預期。”石麗紅說。
也有行業人士認為，今年一季度油脂的走勢也受到宏觀面影響。另外，在大量烏克蘭及澳洲廉價菜籽的沖擊下，今年歐洲菜籽進口同比增加200多萬噸，原油價格不景氣帶來生柴投料需求減少，這令歐洲菜油的出口潛力大大增加。此外，繼續增產的俄羅斯菜油大部分依賴對中國出口，在加拿大舊作菜籽采購近500萬噸的背景下，國內后期面臨的菜油供給壓力十分明顯。
但今年以來，行業普遍反映，油脂消費復蘇不及預期，包裝油需求乏力，國內食用油需求整體增量空間不大。要想拿到更多市場份額，不同油種之間、大小企業之間的競爭十分激烈。
“當前需求仍處于弱勢，因提貨較好，菜油表觀庫存處于低位，終端庫存處于高位。隨供應逐步增加，表觀庫存或逐步起量，二季度菜油價格與相關油脂價差縮小格局背景下，菜油需求或起量，但中短期仍處于累庫態勢。”石麗紅說。
（文章來源：期貨日報）