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11月份以來，供應端的利多因素預計開始兌現，包括OPEC+200萬桶/日的減產計劃和俄羅斯即將面臨的石油制裁，這些利多因素已經被覆蓋到三家機構的供需平衡表中。EIA、OPEC、IEA分別預計俄羅斯將于2023年減產157/85/142萬桶/日；EIA預計OPEC+將無法達到之前的產量目標，認為沙特阿拉伯、科威特和阿聯酋將占歐佩克減產份額的大部分，IEA則評估OPEC+減產實施后其石油產量將減少約80萬桶/日。在市場計價OPEC+減產和俄羅斯供應受阻的情況下，供應利多的支撐使得油價維持高位，但后期若OPEC+減產力度不及預期，亦或俄羅斯找到替代買家或通過第三方船運和保險服務避開制裁影響，則供應利多不及預期將使得油價支撐減弱。另一方面，三大機構不斷下調全球石油需求增速，這顯示未來經濟具有較大的不確定性，宏觀經濟放緩及衰退風險預計持續作用于石油需求，并在未來的原油市場中反復計價。整體而言，短期預計油價在供應利多的支撐下仍維持90-100美元/桶的高位運行區間，但后期若供應利多支撐不及預期亦或經濟衰退風險加劇，預計油價上方壓力增加，油價或再度轉弱。

（文章來源：廣發期貨）